方格精選
無須擲筊觀落陰，善用工具看美國是否會降息
閱讀時間約 4 分鐘
美國總總統川普總覺得美國利率太高很多年了（而且很不滿），他認為似乎應該要降息才對，但聯準會(FED)偏偏不依，這讓川普總統很不悅，每每在推特上放話要換掉FED主席鮑爾(Powell)，但他的任期一任是4年，照理他可以幹到2022年！
川普一定心裡OS，天啊！當年為什麼要選你當FED主席啊！
何謂聯邦基金利率？
這裡講的利率和我們一般的利率不一樣，指的是「聯邦基金利率」(United States Effective Federal Funds Rate)，因為FED不會直接訂定市場利率。請記住，利率是市場供需決定的，然央行可以「調控」，而非直接「制訂」。根據FED的定義，聯邦基金利率是由FED聯邦公開市場操作委員會(FOMC)設定的一項指標利率，這個利率會直接影響其他利率，包括指數型利率房貸的房貸月付款金額、信用卡循環利率，和銀行支付給存款戶的利率。
聯邦基金利率（Federal Fund Rate）是美國具代表性的短期利率，是貨幣政策的目標利率。聯邦基金（Fed Fund）作為存放銀行準備金的帳戶，是沒有利息的，準備金過多的銀行可以借貸給準備金不足的銀行。
聯邦基金在美國銀行同業間借貸的利率水準就叫做聯邦基金利率(Fed Found Rate)。銀行間即日可運用的無擔保短期融資市場稱為聯邦基金市場（Federal Funds Market）。聯邦基金利率性質如同日本的拆款利率，聯邦銀行市場則等同於日本的拆款市場。
所以，調整聯邦基金利率，是牽一髮而動全身！
目前6月份的利率是2.38%。下圖是美國聯邦基金利從2007年到現在的利率走勢圖，大家可以發現一件事，在金融海嘯後的2008年底到2015年的11月，利率都是趨近逾零。這段時間剛好也是美國量化寬鬆(QE)的階段，直到2014年1月起開始縮減QE規模（退場），至10月完全退場，而這個時候，利率還是維持在趨於零利率附近。直到FED在2015年12月，正式宣布升息一碼，也就是0.25%。這也是美國近十年來，第一次升息，宣告零利率時代結束。
完整的聯邦利率圖表請（參見）。
FED透過聯邦基金利率可以調控市場利率，也就是透過升息讓市場經濟「降溫」，降息讓市場經濟「加溫」。這道理很簡單，市場利率若升息了，代表使用貨幣的成本變高，自然而然會讓資金回流至金融體系（如銀行），貨幣供給一減少，利率就會出現升息的趨勢，反之，降息後，資金會流往市場，貨幣供給增加，利率就會出現降息的趨勢。
所以，為什麼投資人這麼關心FED是否要升息或者是降息，因為這個訊號對於景氣與經濟走勢，非常的明確！例如降息了，資金會流往投資市場，如股市或房市，投資人就會很樂，萬一升息了呢？剛好相反，投資人就苦瓜臉！
聯邦利率基金期貨
因為重要，所以就必須知道FED是否會調整利率。聯邦基金利率期貨(Federal Funds 30 Day Futures)是以美國30天期500萬美元的聯邦基金為標的物的利率期貨合約，在芝加哥期貨交易所（CBOT）掛牌交易，反映的是交易市場對於美國聯邦基金利率的預期。
知道就好，不用下海玩，除非你的心臟很大顆，而且很有錢！
下表是7月份的聯邦利率基金期貨交易行情97.6025，代表7月份(7/31)的利率是(100-97.6025=2.3975)與6月份的利率相仿，代表7月份降息的機率很低。
升降息機率怎麼算？
怎麼算機率呢？升息機率的公式 =〔（100-聯邦基金利率期貨結算價-聯邦基金利率）÷ 預期變動幅度〕×100%，即7月的來升息一碼(0.25%)的機率為，(100-97.6025-2.38) ÷0.25×100% = 7%，代表不太可能升息。（機率太低）
懶得算，可以嗎？
上圖可以看出來7月的利率預期在200-225bps的機率是78.6％，看起來投資人認為FED在7月不會降息。這裡注意一下，什麼是基點(Basis Point，BPS)？1個基點等於0.01百分點(0.01%)，是金融工具(尤其是固定收益證券)常用的計量單位。利率，債券收益率，以至股價指數的變動幅度，常以基點來表示。
所以，FED會不會調整聯邦基金利率......？
不必去廟裡擲筊，也無須觀落陰，善用工具就可以知道趨勢。
所以，按照市場預期，9月份降息1碼的機率是58.4%，這時候，你該知道會發生什麼事了吧？（難道你要放鞭炮？）
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