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【IPO 前夕事件簿】《說故事的力量》

閱讀時間約 4 分鐘

最近在處理家中長輩告別式 (唉,今年已經參加了第三次),本業的工作也在持續努力第四季,所以方格子這邊的產量 delay 不少,先跟過去這一年來持續支持我寫作的訂閱戶們,特別是在我因為各種原因有許多議題不能發揮的情況、仍持續訂閱沒有 churn 的你們,說聲不好意思以及謝謝。2023 年底之前我會試著讓每個月文章的數量回到原先承諾的水準 (2-3 篇/月),如果有機會我也會把欠的補起來,其實我一直有把許多想寫的內容與架構記錄在隨身攜帶的小筆記本上,等到有像是此刻這種沒有太多外力打擾的完整時間,我就能有效地寫完。

言歸正傳,今天來談談最近拜訪幾間 pre-IPO 公司後,對於創辦人及管理層如何「講他

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#那些我在券商工作時學到的事,紀錄一個投資分析師參與台灣新創公司 IPO 過程中,看到那些值得學習的人事物。
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儘管公司的商業模式,看起來還沒有積極考慮所謂「護城河」這種機構投資人最喜歡的防守架勢,畢竟不確定性低很多,但閃電俠這個案子我個人還真的希望能見證到創辦人和經營團隊,能把這間公司帶到什麼樣的地方?又能征服多少市場?而未來他們會怎麼跟資本市場互相衝撞?
而要給予好的建議,必定要從好的問題開始著手,在投資與資本市場估值上,我的經驗是這些問題都存在於怎麼去理解產業的競爭動態,例如我最喜歡問的問題就是:「什麼因素發生,會讓你們這個產業裡的公司陷入困境?」
上週五跟著 IB 同事,到民生社區拜訪一間跟我頗有緣分的新創公司,做線上課程平台的 HH。 2015 年 5 月的時候,因緣際會跟大學好友閒聊,她問我說有沒有興趣一起到一位她在北歐交換時認識的一個朋友家裡坐坐。
「Freddy,你對於我們公司和產業很了解,但我真的覺得你們給的評價沒有充份反應我們未來 10 年之後的價值與長期願景。我們家的這個案子,很可惜有其他家報比較高的評價,我們會讓他們當主辦。」
其中一個印象深刻的就屬會議中出現這段話:「Freddy,你覺得要得怎麼做,才不會讓我們的評價 (valuation) 被資本市場定位成 P 家?」
以前在看台灣的新創公司時也曾經有個迷思,覺得好的公司就是要像北美那些科技新創一樣要有很強的獨門技術或是商業模式,像 Google 這種 A 咖才行。但看久了也慢慢接受一件事:也許這就是以台灣為主要市場的新創公司宿命吧,代理國外產品沒什麼好丟臉的,關鍵時刻要 Pivot 並且活下去、產生營運現金流量才
儘管公司的商業模式,看起來還沒有積極考慮所謂「護城河」這種機構投資人最喜歡的防守架勢,畢竟不確定性低很多,但閃電俠這個案子我個人還真的希望能見證到創辦人和經營團隊,能把這間公司帶到什麼樣的地方?又能征服多少市場?而未來他們會怎麼跟資本市場互相衝撞?
而要給予好的建議,必定要從好的問題開始著手,在投資與資本市場估值上,我的經驗是這些問題都存在於怎麼去理解產業的競爭動態,例如我最喜歡問的問題就是:「什麼因素發生,會讓你們這個產業裡的公司陷入困境?」
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