外資大摩MS看6643 M31，晶圓代工客戶需求疲軟、客戶項目延遲及大幅研發擴張

摘要

M31 科技公司在 2024 年因晶圓代工客戶需求疲軟、客戶項目延遲及大幅研發擴張，導致營收下滑 70%。然而，公司對 2025 年的基礎 IP 需求復甦充滿信心，預計營收將實現雙位數增長，並恢復到 2023 年的水平。公司計劃更謹慎地控制運營支出，並持續拓展中國、韓國和美國的晶圓代工市場。此外，與英特爾代工合作的討論已恢復，但尚未確定時間表。摩根士丹利維持「中性」評級，並將目標價從 750 元下調至 700 元。