一、會議概述
瑞鼎科技（3592）於2025年8月7日舉行2025年第二季線上法人說明會，會議報告公司財務績效、營運概況及第三季展望，並進行問答環節。會議聚焦於公司在顯示驅動IC領域的表現，特別是Q2營收58.5億元，AMOLED與車載公控需求穩健增長，儘管受新台幣升值影響毛利率與獲利，展現瑞鼎科技在大尺寸、中小尺寸及車載應用市場的競爭力與未來潛力。
二、公司概況
1. 基本資料
- 瑞鼎科技（3592）為台灣領先的顯示驅動IC設計公司，成立於2003年10月，總部位於新竹科學園區，截至2025年6月30日員工人數1120人，資本額7.59億元新台幣，上半年營收116.8億元。
- 公司專注於大尺寸、中小尺寸（AMOLED）及車載公控驅動IC設計，產品應用於電視、筆電、手機、穿戴裝置及車載顯示等領域，近年積極布局新技術如MicroLED與膽固醇液晶。
2. 業務範疇
- 大尺寸驅動IC（含時序控制IC與電源管理IC）：2025年上半年營收佔比34%，應用於電視、桌上型顯示器與筆電。
- 中小尺寸驅動IC（AMOLED）：上半年佔比50%，應用於手機、平板、筆電與穿戴裝置。
- 車載公控驅動IC：上半年佔比16%，應用於車載中控儀表板、電子照後鏡與工控設備。
- 產品技術：涵蓋LCD與AMOLED顯示技術，提供驅動IC與整合解決方案，持續開發高刷新率與低功耗產品。
三、2025年第二季財務績效
1. 綜合損益表（季比季，QoQ - Q2 vs Q1 2025）
- 營業收入：2025年Q2營收58.50億元，較Q1的58.26億元增加0.4%（約0.24億元）。
- 營業毛利：15.74億元，毛利率26.9%，較Q1的29.5%減少2.6個百分點，季減8.5%，主因新台幣升值與產品組合影響。
- 營業費用：11.36億元，季減9.6%。
- 營業淨利：4.38億元，季減5.8%，營業利益率7.5%，較Q1的8.0%減少0.5個百分點。
- 營業外收支淨額：淨損1.72億元，主因匯率波動（新台幣強勢升值）。
- 稅前淨利：2.66億元，季減50.6%，稅後淨利2.66億元，季減42.1%，EPS 3.5元，季減約3.4%。
2. 綜合損益表（年比年，YoY - Q2 2025 vs Q2 2024）
- 營業收入：2025年Q2營收58.50億元，較2024年Q2的64.52億元減少9.3%（約6.02億元）。
- 營業毛利：15.74億元，毛利率26.9%，較2024年Q2的30.5%減少3.6個百分點，年減20.0%。
- 營業費用：11.36億元，年減17.6%。
- 營業淨利：4.38億元，年減25.6%，營業利益率7.5%，較2024年Q2的9.1%減少1.6個百分點。
- 營業外收支淨額：淨損1.72億元，較2024年Q2淨利轉負。
- 稅前淨利：2.66億元，年減61.0%，稅後淨利2.66億元，年減55.0%，EPS 3.5元，年減約24.7%。
3. 綜合損益表（上半年，YoY - H1 2025 vs H1 2024）
- 營業收入：2025年H1營收116.76億元，較2024年H1的124.89億元減少6.5%（約8.13億元）。
- 營業毛利：32.95億元，毛利率28.2%，較2024年H1的30.1%減少1.9個百分點，年減12.3%。
- 營業費用：23.93億元，年減8.0%。
- 營業淨利：9.02億元，年減21.9%，營業利益率7.7%，較2024年H1的9.2%減少1.5個百分點。
- 營業外收支淨額：淨損，主因匯率影響。
- 稅前淨利：8.04億元，年減39.5%，稅後淨利7.25億元，年減36.6%，EPS 9.56元，年減約36%。
4. 資產負債表（截至2025年6月30日）
- 總資產：205.71億元，較Q1減少1.4%，較2024年Q2減少5.8%。
- 現金及約當現金：55.56億元，季減9.5%，年減16.3%。
- 應收帳款：38.20億元，季增2.5%，年減7.5%。
- 存貨：22.49億元，季減11.9%，年增10.0%，存貨天數（DOI）維持健康水準。
- 總負債與權益：與資產總計相符，具體數據未詳述，但財務結構穩定。
5. 產品組合與營收結構
- 產品佔比（Q2 2025）：大尺寸驅動IC（含時序控制與電源管理IC）34%（Q1持平），中小尺寸驅動IC（AMOLED）50%（Q1持平），車載公控驅動IC 16%（Q1持平）。
- 趨勢：中小尺寸驅動IC維持高佔比，車載公控穩步成長，大尺寸驅動IC受市場波動影響。
四、產業概況與市場分析
1. 市場驅動力
- 營收表現：Q2營收58.50億元，季增0.4%，年減9.3%，受新台幣升值與部分客戶提前拉貨影響，微幅成長。
- 產品線動能：大尺寸驅動IC微增（IT與筆電顯示需求良好，電視受客戶產能調控下滑）；AMOLED驅動IC微增（穿戴裝置應用擴大與提前拉貨，手機出貨穩健）；車載公控驅動IC需求穩定成長（受匯率影響營收微減）。
- 市場趨勢：穿戴裝置與IT應用AMOLED需求成長，車載TDDI新案量產推動穩健成長，電視與IT需求受季節性與政策影響波動。
- 榮譽認可：首次入選2025證交所「公司治理100指數」成分股，連續4年入選「台灣高薪100指數」成分股。
2. 競爭優勢
- 技術創新：提供大尺寸與中小尺寸驅動IC整合解決方案（T-Con與Driver IC），布局高刷新率（144Hz）、低功耗與新技術（MicroLED、膽固醇液晶），滿足多元應用需求。
- 產品多元：三大產品線覆蓋LCD與AMOLED，應用於電視、筆電、手機、穿戴與車載，分散市場風險。
- 客戶布局：與台、中、韓系客戶合作，持續拓展客戶群，AMOLED與車載新案量產提升市佔率。
- 效率管理：費用控制得宜（Q2季減9.6%），庫存天數健康，維持財務穩定。
3. 市場挑戰
- 匯率波動：新台幣強勢升值影響營收、毛利率與業外收益，Q2毛利率減少2.6%，Q3持續承壓。
- 需求波動：關稅與中國補貼政策影響需求，上半年提前拉貨導致Q3拉貨力道無明顯增加，市場回歸季節性。
- 成本壓力：黃金價格上漲推高封測成本，客戶要求降價，需平衡成本與毛利率。
- 競爭環境：AMOLED手機滲透率基數高，成長趨緩，需拓展新應用（IT、車載）與技術差異化競爭。
五、未來展望
1. 市場展望 (Q3 2025與中長期)
- 第三季展望：營收受匯率、關稅與提前備貨影響，成長力道有限；大尺寸驅動IC中IT需求減緩，電視備貨增加；AMOLED驅動IC手機與穿戴動能趨緩，IT應用成長；車載公控驅動IC因TDDI新案量產維持穩健。
- 全年展望：TV、IT與手機終端市場低個位數成長，AMOLED穿戴與IT應用優於去年，車載公控穩健成長，匯率波動影響下半年表現。
- 2026年展望：持續拓展客戶群（台、中、韓系），強化T-Con與Driver IC整合服務，布局MicroLED與膽固醇液晶，AMOLED IT應用與車載成長可期。
- 新技術布局：MicroLED穿戴小量生產，年底新樣品；IT應用T-Con年底樣品；車載TDDI與Local Dimming整合產品驗證中。
2. 財務與經營目標
- 營收與獲利：Q3營收成長受限，毛利率與淨利率短期承壓（匯率影響），長期透過產品組合優化與效率提升穩定獲利。
- 成本管控：多元供應鏈合作降低成本壓力，新產品開發與設計經濟性減緩毛利率波動，費用率維持上半年水準。
- 庫存管理：Q3存貨天數保持健康，持續優化水位應對需求波動。
3. 技術與市場佈局
- 技術研發：大尺寸驅動IC支援高刷新率（144Hz）與中高端T-Con；AMOLED聚焦低功耗與客製化（手機、穿戴、IT、車載）；車載TDDI與Local Dimming整合；新技術如MicroLED與膽固醇液晶逐步量產。
- 市場拓展：擴大客戶群與市佔率，深化台、中、韓系合作，拓展AMOLED新應用（折疊屏、IT、車載），車載公控新案放量。
- 策略合作：與客戶共同開發新應用，提升整合服務（T-Con+Driver），爭取高階市場與長期訂單。
六、會議總結與展望
瑞鼎科技2025年第二季法人說明會展現公司在顯示驅動IC領域的穩健表現。Q2營收58.50億元，季增0.4%，淨利2.66億元，EPS 3.5元。AMOLED穿戴與IT應用、車載TDDI需求穩健，儘管新台幣升值衝擊毛利率。展望Q3，匯率與提前備貨影響成長，車載與電視需求具潛力。公司將深化技術創新（MicroLED、TDDI）、拓展客戶群與新應用，力求在成本與政策挑戰中持續成長與股東價值提升。
