Palantir Technologies Q4營收年增70%達到14.07億美元，美國市場更是以93%的驚人年增率突破10億美元大關。執行長Alex Karp在財報電話會議中形容，這是「企業歷史上真正具有標誌性的表現」，並將公司定位為AI時代的「N of 1」：獨一無二的存在。
財務表現全面超越預期
Palantir 2025全年營收則達到44.75億美元，年增56%。Q4調整後營業利益達到7.98億美元，調整後營業利益率高達57%，較前一季的51%再度提升。GAAP營業利益為5.75億美元，營業利益率41%，相較於去年同期的1100萬美元可說是判若雲泥。GAAP淨利達到6.09億美元，淨利率43%，每股盈餘0.24美元。全年GAAP淨利達16.25億美元，代表Palantir已經穩健地跨越了獲利門檻。
Palantir的「Rule of 40」指標在本季達到127%，這是將營收年成長率（70%）與調整後營業利益率（57%）相加得出的數字。在企業軟體產業中，Rule of 40被視為衡量成長與獲利平衡的重要指標，達到40%即被認為是健康的表現，而127%的數字在全球營收超過10億美元的企業軟體公司中可說是獨占鰲頭。這項指標已連續十個季度持續擴張，從2024年Q1的57%一路攀升至今。
現金流方面，Q4營運現金流達7.77億美元，調整後自由現金流為7.91億美元，利潤率達56%。截至季末，公司持有72億美元的現金、約當現金及短期美國國債，且無任何負債，財務體質相當穩健。在致股東信中，Karp將公司的獲利描述為「純粹且未經人為操作」，強調在AI公司面臨回歸基本面壓力之際，Palantir的財務表現經得起檢驗。
美國市場成為核心成長引擎
Palantir的成長故事主要由美國市場書寫。Q4美國營收首度突破10億美元大關，達到10.76億美元，年增93%，季增22%，目前已占總營收的77%。這個數字的意義在於，美國市場單季營收已經超過公司在2022年的全年營收水準。
美國商業部門的表現尤為突出。Q4美國商業營收達5.07億美元，年增137%大幅超越FactSet分析師預估的4.787億美元。這延續了Q3的121%與Q2的93%年成長態勢，呈現出加速成長的趨勢而非減速。全年美國商業營收達14.65億美元，年增109%，首度突破倍增門檻。美國商業客戶數達到571家，年增49%，季增8%。
美國商業部門的合約簽署同樣亮眼。Q4簽下13.4億美元的總合約價值（TCV），年增67%，創下歷史新高。美國商業剩餘合約價值（RDV）達到43.8億美元，年增145%，顯示未來營收能見度持續提升。公司在本季共簽下180筆超過100萬美元的交易，其中84筆超過500萬美元，61筆超過1000萬美元。
財務長Dave Glazer在電話會議中指出，Q4前20大客戶的過去12個月營收年增45%，平均每位客戶貢獻9400萬美元，顯示既有客戶的擴張動能強勁。淨營收留存率（Net Dollar Retention）達到139%，較前一季提升500個基點，反映出客戶不僅續約，更持續擴大採購規模。
美國政府部門同樣維持強勁成長。Q4美國政府營收達5.70億美元，年增66%，季增17%，同樣超越FactSet分析師預估的5.215億美元。全年美國政府營收為18.55億美元，年增55%。Karp在CNBC專訪中特別強調政府部門的持續採用，並指出「美國已經變得更具殺傷力、更有信心、與我們的對手之間的差距更大，坦白說，與我們的盟友之間也是如此。」
國防合約與Maven系統的戰略價值
在國防領域，Palantir的Maven系統使用率創下歷史新高。技術長Shyam Sankar在投資人電話會議中表示，Maven正支援各作戰司令部的同步即時任務，並將在本財政年度內推廣至所有作戰司令部和更多網路。Maven是一套為美國軍方設計的AI驅動任務控制系統，能夠協助識別目標等多項功能。
更具突破性的是，Maven正在推進至戰場前線。Sankar指出，AIP正在成為國防部的預設建構平台，無論是現役軍人、主要承包商或聯邦資助的研發中心，都在Maven、Vantage、Envision、Warp Core等平台上建構而非僅僅使用AI應用程式。
重要的國防合約持續累積。去年夏天，公司與美國陸軍簽署了一份價值最高100億美元的合約，支援其軟體與數據需求。Q4則與美國海軍簽署了一份價值4.48億美元的合約，用於加速造船生產。
ShipOS是Q4最重要的發展之一。這套系統將Warp Speed的能力部署於潛艦生產與維護，涵蓋造船廠、船塢與關鍵供應商。海軍部長John Phelan評論道：「ShipOS不僅是新軟體；它是一種新的商業模式，將Palantir的尖端工具交到各級決策者手中，為他們提供整個供應鏈的完整、準確、即時反饋。」
具體成效方面，在General Dynamics Electric Boat造船廠，潛艦排程規劃時間從160小時縮短至10分鐘；在Portsmouth Naval Shipyard船塢，材料審查從數週縮短至不到一小時。Sankar特別強調AI創造就業的實例：由於減少了規劃時間的浪費並確保材料供應，一家客戶得以增設第三班次，因為現在有更多「準備就緒可執行」的工作等待完成。這是經濟學中「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）的實際體現：效率提升反而創造了更多工作機會。
