在投資上，我們常常會迷失在各種投資方法、理論，以及心理博弈當中。
以退休族來說，樂活大叔推廣的是無腦投資元大高股息，配息多少就花多少。也有人說退休應該買大盤指數型 ETF，不能買高股息，還要搭配股債配置，不然高股息最後可能會「領到睡公園」。
儘管已經有指數投資這個被稱為「科學化」的投資方法，可是市場上仍然存在許多科學難以解釋的地方。主動投資的報酬看起來很誘人，但我們又找不到一套穩定可複製的方法。
這些事情，多多少少都困惑著投資人。
今天演算法推薦我看了一部關於巴菲特的影片。
影片裡提到一個概念：如何做投資決策。
這個概念其實能解釋一部分為什麼投資世界會讓人如此困惑。
巴菲特說，投資只需要看三件事情：
- 你可以賺多少？
- 什麼時候可以拿到這個報酬？
- 你如何能確定這件事情會發生？
以我個人的投資經歷來說，從一開始聽明牌、買低賣高，到後來的存股，存一籃子股票，再換成 ETF，最後變成重壓台積電。
方法其實是一路改變、一路調整的。
所以今天就用我自己的投資歷程，來對照巴菲特的三個原則做說明。
第一階段：聽明牌
在聽明牌的階段，我們其實沒有預設未來可以賺多少，也不知道什麼時候能賺到錢。
我們唯一相信的，就是報明牌的那位老師或專家。
如果用巴菲特的三個原則來看，這是最不可靠的一種決策。
第一個原則：可以賺多少？
答案：不知道。
第二個原則：什麼時候可以拿到？
答案：不知道。
第三個原則：你如何能確定？
答案：我相信那個報明牌的老師。
第二階段：存股
接著是存股的時代。
那時候大家最常提到的定存股是Chunghwa Telecom，以及我個人很常觀察的Taipei Gas。
這兩家公司本身的特性大家都很熟悉，我們只看巴菲特的三個原則。
存股的概念其實很簡單：
買來領股息，一年領一次，領到公司倒為止。
第一個原則：可以賺多少？
每年的股息，大約 5%。
第二個原則：什麼時候可以拿到？
每年除權息的時候，一年一次。
第三個原則：你如何能確定？
中華電信不會倒；大台北瓦斯在台北幾乎是獨占市場，也很難倒。
第三階段：指數型 ETF
再來就是指數型 ETF。
第一個原則：可以賺多少？
依照歷史資料，大盤的平均報酬。
第二個原則：什麼時候可以拿到？
需要錢的時候賣股票，隨時可以把報酬變現。
第三個原則：你如何能確定？
有諾貝爾獎的金融理論支持，還有各種學者與研究背書。 這被認為是整體市場智慧的結果，很難找到長期穩定超越它的方法。
樂活投資法
那麼樂活大叔的樂活投資法呢？
他主張退休族投資元大高股息。
第一個原則：可以賺多少？
對退休族來說，賺多少不是重點。 重點是：你一年能花多少，還有多少時間可以花錢。
股息多就多花一點，股息少就少花一點。
第二個原則：什麼時候可以拿到？
每年都會配發股息。
第三個原則：你如何能確定？
因為是一籃子股票，不太可能所有公司同時倒閉。
所以你會發現，樂活投資法其實也符合巴菲特的三個原則。
只是它是為了退休族群設計的投資方法，加上老人家不想再動腦，因此用「無腦高股息」來配合這個族群。
我的選擇：台積電
接下來就是我現在的投資核心：Taiwan Semiconductor Manufacturing Company。
第一個原則：可以賺多少？
來自台積電每年營收與產業成長所帶動的股價上漲。
第二個原則：什麼時候可以拿到？
只要營收與產業擴張的能見度還在，就持續持有。
第三個原則：你如何能確定？
對未來的判斷，建立在公司過去長期的可信度。
這三個答案其實都建立在一件事情上：
你是否相信這家公司。
你是否相信公司發布的資料與訊息？
公司對未來的展望，是不是只是老王賣瓜、自賣自誇？ 說要投資的計畫，會不會後來反悔？ 財報預測是不是常常失準？ 公司高層說過的話，未來是否真的兌現？
如果指數投資相信的是科學，
那主動投資其實就是建立在對人的信任。
如果你不信任一家公司董事長說的話，那你就不應該投資那家公司。
所以台積電能賺多久，我其實不預設立場。
1000 元的時候我沒有賣，2000 元的時候我也沒有賣。
只要公司對未來營收的能見度看多遠，我就持有多久。
投資台積電賺的是股價上漲與股息，這是預期的報酬。
而我再把股票拿去質押借款，把資金再投入市場；股息用來繳利息，剩下的就是更多股價上漲的槓桿。這也是我設計好的預期報酬。
所以每一種投資法，其實都可以問巴菲特這三個問題：
賺多少？
什麼時候賺到？
你如何能確定？
如果一檔股票最後變成「套牢，沒賣沒賠」，其實就已經違反了這三個原則。
因為：
- 套牢代表沒有賺到錢
- 什麼時候解套不知道
- 能不能解套也不確定
這其實就是一次失敗的投資。與其無限等待，不如停損，換到下一個更符合原則的標的。
當你用這三個問題重新檢視投資方法，就會發現：
每一種投資法，其實都有自己的
賺錢目標、賺錢時間，以及背後支持的理論。
只要能回答這三個問題，它就是一個完整的投資決策。
而不同的投資方法，適合不同的人與不同的情境。
也因此，投資方法本身，其實沒有絕對的優劣之分。
所以如果有一種投資法，硬要說自己的方法比別人的好，那這就是一種自以為是的武斷。
最後分享巴菲特的影片連結，想看的話點這裡。
