達麗 (6177) 營建股評分試算｜2020Q2

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一、營建股投資策略評分模型試算結果

(一) 成長性 _ 18 分 (最高20分)：

• 與建案銷售有關的合約負債 (權重 5 分)： 達麗 2020Q2 與建案銷售有關的合約負債為 15.06 億，較前一期的 11.35 億上升，得 5 分。
• 與建案銷售有關的未認列合約承諾 (權重 5 分)： 達麗 2020Q2 與建案銷售有關的未認列合約承諾金額 141.9 億，較前一期的 101 億上升，得 5 分。
• 與建案銷售有關的每股未認列合約承諾 (權重 10 分)： 與建案銷售有關的未認列合約承諾金額 14,089,130,000 元 / 283,615,022 股 = 49.68，得 8 分。

(二) 獲利性 _ 10 分 (最高20分)：

• 毛利率 (權重 10 分)： 過去三年毛利率平均為 31.72%，得 6 分。
• 營業利益率 (權重 10 分)： 過去三年營業利益率平均為 16.06%，得 4 分。

(三) 穩定性 _ 16 分 (最高20分)：

• 營業活動現金流量 (權重 5 分)： 過去五年內只有一年營業活動現金流量為正值，得 1 分。
• 營業利益 (權重 5 分)： 過去五年營業利益均為正值，得 5 分。
• 稅後淨利 (權重 5 分)： 過去五年內稅後淨利均為正值，得 5 分。
• 現金股利 (權重 5 分)： 過去五年都發放現金股利，得 5 分。

(四) 安全性 _ 8 分 (最高10分)：

• 滯銷率 (權重 10 分)： 將待售房地 (餘屋) 之金額除以存貨總額之比率即為滯銷率。1337 百萬 / 20116百萬 = 6.6%，得 8 分。

(五) 價值性 _ 12 分 (最高30分)：

• 每股潛在獲利 (權重 10 分)： 把與建案銷售有關的未認列合約承諾 140.89 億乘以過去三年的平均營業利益率 16.06%，再乘以 80%，再除以 283,615,022 股，等於 6.38，得 10 分。
• 股價淨值比 (權重 20 分)： 把 10/30 的收盤價 29.65 元 / ( 本季每股淨值 16.36 元 + 每股潛在獲利 6.38 元) = 1.3，得 2 分。

(六) 達麗總分 64 分 可列入觀察的 50 分

註： 本文之觀念與評分模型源自丁彥鈞的《丁彥鈞自創投資評分表 教你輕鬆學會投資營建股》一書，對投資營建股有興趣者可點擊連結購買。

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達麗總分 64 分遠高於可列入觀察的 50 分，表示非常值得投資嗎？請等一下，有個因素還必須再考慮進去，不然就 ......

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