【投資備忘錄】談談商業分析與投資 Alpha 之間的差距

有些商管學院出身的菜菜基本面投資人，在分析個股和產業的時候很喜歡「打套路」：用一些也沒有學到非常透徹的理論模型直接套在要分析的對象上。

你可能會在他們的報告上談公司競爭優勢那一節，直接丟一個「網路效果」，然後也沒有解釋為什麼分析標的身上會有這個所謂的網路效果？或者開始胡扯。

我看過套用「網路效果」最有趣的例子，是拿來分析 $AMZN 的電商事業，然後很有創意地把那張手繪風格的 flywheel 圖（btw 沒有寫 source）跟「網路效果」做結合。

「等等，我還是不太懂，為什麼這個圖跟網路效果有關係？」