閱讀筆記-做自己的人生財務長

把人生最大的資產「勞動力」極大化

• 教育讓勞動價值翻漲
• 將技能、人脈與未來選擇極大化
• • 找工作是要找能讓自己技能、人脈極大化，為自己個人品牌加分的，讓你有能力在行業中脫穎而出。而不是寄望於公司。
  • 一般來說要找能獲得應用範圍最廣的工作經驗。這樣有機會跳槽、轉換行業。
  • 以成長型投資人的心態投資勞力，著重考慮未來的回報。暫時屈就沒關係。

• 用投資思維決定職涯
• • 累積財富的關鍵差異在勞動力的運作方式，職涯選擇，而非聰明才智。
  • 評估一個機會，首先決定風險與報酬。以及如此評估的背後假設。
  • 評估長期成長潛力
  • 打造個人品牌

• 保險
• • 為會把全家拖下水的情境買保險
  • 單身，死了也不會造成負擔；有家庭後，會對家人造成負擔，此時就要買
  • • 失能險：越年輕越要買，因為嚴重影響勞動力帶來的報酬。要持有直到有資產可變賣支應餘生開銷。
    • • 續保條件
      • 失能定義要鬆
      • 給付時間要長，到65歲
    • 壽險：定期壽險比起終身壽險能降低成本且提供彈性
    • • 對家庭主要收入人很重要
      • 階梯狀買法：理賠金符合剩餘勞動力價值

用財務長思維讓金融資產極大化 

• 資產管理
• • 是為不時之需做準備，採購必要財貨及融資、經營職涯，及為退休做準備。
  • 順序是保障財務危機、供應必要開支，維持勞動的活動，然後才是投資
• 資產配置
• • 策略取決於
  • • 合理預測目標報酬
    • 當前和預估的收益
    • 當前和可預測的未來金融負債
    • 投資天期: 影響最大
  • 歷史經驗: 各資產類別表現不同，分散能夠有較小的波動性，報酬卻不會隨之打折。
• 要注重IRR。資產的實質購買力是扣掉通膨、稅金和費用，要盡量降低。不要看2%很低，可能佔了總報酬1/3。
• • 歷史告訴我們股票雖波動較大，報酬比債券來的高。股票有溢酬。債券不算投資，只是短期保本的地方。
• • 風險容忍度高，預期持有天數超過10年的投資人，要用的槓桿比例約10~40%。也就是股票部分是投資款項的110~140%。但要注意家庭的舉債如房車。
• • 記得三點:
  • • 報酬的波動性隨時間長而降低
    • 複利效應，報酬隨時間長而增加
    • 要把投資成果換成金額而非比例才能看出理財規劃的務實意義
• 風險
• • 通膨影響最大實質資產購買力，所以應買股票，股票受影響最小。
  • 短絀風險: 退休資金用完。活得比預期長
• 債務
• • 債券是用來保值與快速變現用的。挑高信用，短期的債。
  • 融資買資產
  • • 利率夠低有利差(跟預期報酬率)的話可利用。
  • 融資買股票
  • • 要跟家庭其他債務一起考慮。
    • 市場一定會修正，要能堅持住。
• 回顧三重點:
• • 投資目標是極大化長期稅後、費用後的實質報酬
  • 合理的實質股票報酬是扣掉費用後4~5%
  • 投資策略須納入家庭所有資產，確保分散和風險極小化。
• • 被動投資:大型，流動好的成熟市場
  • • 指數型基金
    • ETF  V
    • 指數期貨
  • 主動投資: 在風險高效率低的市場，如新興市場

投資組合

• 按國家市值來做配置
• • 美國佔了一半，38%美國以外已開發市場，12%新興市場
• 再平衡
• • 可每年再平衡，因再平衡需要成本
  • 或者偏離目標5%時平衡

• 主動投資
• • 主動股票投資
  • • 難以評估績效，運氣?風險多大?
    • 個人常沒法貫徹信念，受短期震盪影響極深。
    • 眼光精準消息也不會比第一線的人快。
  • 理財顧問
  • • 不要給他們，他們賺錢方式是交易活動的費用，跟你目標不同
  • 主動基金
  • • 不要買。因為我們常常是看近期績效來選，而不是看這個市場的潛力。
    • 難以評斷投資經理人好壞。
  • 理財顧問可提供你意見，但你不能外包出去

家庭理財的原則

• • 先買齊壽險、失能險、傘狀責任險。確保一家人勞動力和資產。
• • 扣除預備現金（救急金）：6個月生活費。要以現金、約當現金（定存、債券）方式持有。
• • 退休年金按全球市值投入ETF
  • 清償房貸車貸以外的債務（因利率高）
  • 剩餘資本都投入ETF，按照市場市值。因大多數家庭都過度配置非股權標的如不動產。
  • 固定收益部分，包含救急金。在快要退休時（退休三年前開始），要保留三年的生活開銷。退休後亦同。
  • 多利用可節稅的帳戶、政策。
  • 每年重新平衡股票和固定收益目標。
  • 資產重新配置事件：如買房或繼承。可利用三年時間分批配置。例如提早三年把頭期款挪到固定收益。遺產讓固定收益超出30%，分三年配置到市場。

• 害你虧錢的偏見
• • 所有權偏見：惜售。有感情賣不掉房子
  • 沈沒成本偏見
  • 預算規劃偏見：要把意外支出估進來，如修車、水電等臨時開銷。
  • 獎金偏見。獎金、股利覺得是多的而花掉。
  • 便宜就買沒用的東西
  • 挖東牆補西牆
  • 規模偏見：每年2%管理費很驚人的。
  • 馬後炮偏見：後見之明
  • 損失偏見：輸錢比贏錢更在意。讓你不敢投資。
  • 推斷偏見：短期好就覺得一定好。 不要讓短期消息影響長期決策。

• 至少要持有股票20年，才能看出威力

打造財務表

• 至少要有資產負債表及現金損益表
• • 損益表
  • • 收入
    • 支出:
    • • 固定支出: 如貸款
      • 半固定支出: 會隨時間減少如保險
      • 變動支出
    • 算出:
    • • 盈餘率: 存款率
      • 固定支出比例: 不宜佔過高
      • 半固定比例
      • 變動支出比例
      • (固定+半固定)/收入: 越高越安全
  • 資產負債表
  • • 資產:流動、非流動、限制帳戶(退休帳戶)、不動產、折舊資產、勞動力、社會福利
    • 負債
    • 淨值=資產-負債
    • • 財務淨值: 淨值-勞動價值-社會福利
      • 財務收入淨值: 財務淨值-折舊資產
    • 投資資產: 所有財務資產不含折舊。代表能帶來效益的生產型資產。
    • 流動性分析:
    • • 可用來應急的錢
  • 負債
  • • 最大化房貸:因利率低
    • 只要利率低<6%，就可放心借貸以購車或其他重大項目資金(考量通膨，實際借貸成本約3~5%)
    • 評估固定利率與變動利率
    • • 一個家庭負債高，可能就無法負荷可能增加的利息，選固定利率
    • 信用卡利率很高(因無擔保)，不用
    • 把二胎房貸視為潛在現金來源
    • 提前繳納房貸學貸等貸款前，審慎考慮，因這些成本很低
• 想削減開支，焦點放在高額消費上。目的保有財務彈性確保財務安全。
• • 房屋:考量高額花費與其相關費用如稅金維修家具等，最佳投資就是不要購入更大的住宅
  • 子女:育兒成本須列入財務規劃
  • 車輛:不是不買，可以晚點再買。買二手車或延遲買新車。
• 無形資產:人脈、信譽、教育。應以最大化勞動價值與資本為目標，培養無形資產。
• • 退休跟結婚最好只有一次。
  • • 人們常常過早退休。延後退休一年，縮短了退休後花錢的時間，也多賺一年，退休前薪水都是最高的。要回職場不容易。
    • 財務淨值達到退休目標，才是該退休的時候，而不是某個年齡。

退休

• 目標從追求增值和籌措應急金轉為應付年度消費和資產增值。
• 承受波動能力變弱。
• 消費性質改變。醫療需求增加。
• 你需要
• • 擬定適當的消費率，防止過世前就花完錢
  • 投資組合要能穩定獲利，也要曝險證券獲得增值

保險

• 年金險-避免活的太久沒錢
• • 越晚買越好
  • 穩定現金流
  • 如果有錢，自我保險才是王道。有錢就不用買啦
• 長照險-獲得吃飯洗澡如廁等援助。

退休需要存多少錢?需要消費多少?

• 提領4%法則，提領投資組合期初的4%來支應退休開銷。

有一些假設

• 剩下壽命不超過30年
• 股債6:4
• 30年後錢花完
• 決定提領率

替繼承人建立財務安全

• 幫他存錢，贏在起跑點
• 更有能力去創業追求更高風險

• 培養接班人，延續財務計畫 

• 在政府插手前處理好遺產

創業

• 透過創業改變遊戲規則，結合勞動力跟資本
• 好處:
• • 職涯更長
  • 投資報酬高
  • 稅率低