美國勞動市場正在經歷一個關鍵的結構性轉折，最新的職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）顯示，8 月職缺數小幅回升至 722.7 萬個，但被失業人口的 738 萬人超越，使職缺與失業人口比率降至 1 以下。這是自 2021 年 3 月以來首次出現勞動需求不足，標誌著市場從「供給受限」轉向「需求側疲軟」。同時，招聘人數（512.6 萬人）和辭職人數（309.1 萬人）均創下今年新低，反映出勞工信心不足，使 9 月消費者信心指數降至 5 個月低點。面對就業風險偏向下行，聯準會（Fed）副主席傑佛森已支持 9 月降息一碼（25 個基點），將基準利率降至 4% 至 4.25% 區間，決策者並預測年底前還會有兩次降息以支撐就業，但這是在通膨風險仍偏向上的情況下進行。更棘手的是，美國政府停擺風險迫在眉睫，將導致 9 月非農就業報告、CPI 等關鍵數據延遲發布，形成的「數據空窗期」可能使 Fed 在 10 月底決策時處於「盲飛」狀態，增加政策失靈與市場預期錯位的風險。
美國政府試圖透過關稅實現**「美國製造」回流的政策，正遭遇結構性矛盾。儘管計劃對專利藥、卡車等徵收高額關稅（最高達 100%），但豁免條款、美墨加協定（USMCA）、美國高昂的勞動力成本，以及關稅導致原料價格上漲**（美國鋼材價格每噸 960 美元，遠高於世界平均的 440 美元）等多重因素削弱，使製造業在美國 GDP 佔比降至 9.4%。此外，H-1B 簽證申請費大幅提高至 10 萬美元，恐加速美國企業將 AI、產品開發等關鍵工作轉移至印度的全球能力中心（GCC）。在供應鏈重塑方面，蘋果採取分散風險的「保險政策」，在五年內於印度創造了 35 萬個就業機會，使全球約 1/5 的 iPhone 在印度生產。波音也著手開發新一代單通道飛機，目標在 2030 年代中期取代 737 MAX。
全球產業與地緣政治正在經歷深刻的競逐與再平衡。AI 領域的技術進展正以指數級速度增長，專家駁斥「泡沫論」，預測到 2027 年底模型將頻繁超越專家表現。這場資本狂潮中，OpenAI 上半年營收約 43 億美元，但燒掉 25 億美元，預計至 2029 年美國大型科技公司在 AI 基礎設施的累積支出將超過 2.8 兆美元。在新能源汽車領域，中歐競爭已轉向技術與標準的博弈。歐洲車廠如福斯計劃在 2027 年推出 2 萬歐元平價電動車 ID.1，並積極**「學習中國」的成本控制策略，轉向採用成本更低的磷酸鐵鋰電池**。中國憑藉在該產業鏈的全球主導權（如磷、石墨加工產能佔全球 73.4%~95.3%），維持著成本優勢。同時，GLP-1 藥物司美格魯肽上半年銷售額達 165 億美元，但隨著核心化合物專利明年到期，中國已有 8 家企業申請上市，將引發**「以價換量」的價格戰與差異化**技術路線的競爭。
在地緣政治與能源方面，中國以 58 台運轉中的核電機組超越法國，躍居全球第二，在建機組達 26 台，並實現**「華龍一號」100% 國產化**，是保障能源主權與實現減碳目標的關鍵戰略。歐洲方面，德國總理表示歐洲與俄羅斯**「並非處於戰爭狀態，但已不再和平」，並批准解凍俄羅斯資產用以資助烏克蘭。能源市場上，OPEC+ 正考慮在 11 月將石油增產幅度提高至每日 41.1 萬桶，以爭取市佔，消息傳出後國際油價走跌約 1.2%。在貨幣市場上，澳洲央行維持 3.6% 現金利率不變，因 8 月通膨回升至 3% 且房價連續上漲。歐洲央行（ECB）總裁拉加德則認為歐元區通膨風險「相當可控」。資本市場方面，花旗預計美元兌日圓匯率將在 150 左右見頂**，隨後數月內跌至 140 左右，主因是日本國債孳息率上升和日本央行貨幣政策正常化的預期。
