巨大（9921）發表聲明將「延票＆砍單」！
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昨天震驚台灣產業界最大的消息，當然就是台灣之光巨大（9921）發表聲明表示將「延票＆砍單」！來稍微談談我的看法。
根據經濟日報報導，巨大截至 Q3 手上現金及約當現金還有 132.2 億元創下歷史新高！而且之前才剛完成現金增資與公司債募集了 67 億元，照理來說財務狀況應該沒有問題才對。
我們再來看看巨大的聲明原文：
「在世界各國逐漸解封下，原自行車的爆發潮如雪崩般一夕崩解，市場庫存之高，1970 年以來前所未見！
從 DEALER（經銷商）端到 WHOLESALER（批發商）端，乃至於組車廠皆創庫存之歷史新高！而相繼浮現更嚴重之問題是『現金流量短缺』，所有客戶幾乎同時要求延後票期至 120 天。」
由此我們可以知道，巨大宣布展延票期 45 天，可能的原因是下游經銷商的貨不可置信地難賣出去，導致沒錢付給巨大應收帳款。
而這筆應收帳款延期的總額可能超出市場的想像，才導致即使巨大擁有大量的現金及約當現金，但還是選擇延票！
當然巨大自己的狀況也沒好到哪去，22Q3 的庫存也往上衝到 375 億元的歷史新高，從 2020Q2 的 131.1 億元幾乎是增加三倍！
另外我覺得「現金流量短缺」可以理解，但原因是解封導致自行車雪崩嗎？難道企業沒辦法提前看到解封的可能性，進而控制拉貨力道嗎？
我倒覺得不是解封的問題，而是消費者的消費力道反轉的太快！從巨大這件事可以明顯看到「長鞭效應」發酵後的慘況，下游需求的崩潰會往上游逐漸放大，這可能才是巨大管理層始料未及的。
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中國內銷市場強勁成長，但北美地區市場佔比下滑，成為巨大集團進一步發展的挑戰。德國電動自行車市場保持穩定，但供應鏈危機嚴重，新加坡塞港問題將對全球自行車產業帶來衝擊。
台灣的自行車產業已有超過50年的歷史，主要集中在中部地區，尤其是台中、彰化和南投。2023年，台灣擁有986家自行車製造商，提供了42,000個就業機會，產業總產值達1,881.7億元，平均每人產值為448萬元。
根據經濟部國貿局和台灣自行車輸出業同業公會的統計，202
據報導，台灣重電族群，受惠強韌電網計畫及美國基礎建設供應需求，首季財報表現亮眼。重電軍團甚至可再旺十年，未來展望看好。另外，謝金河也指出，台灣錢淹腳目有望再現，將重寫台灣經濟傳奇。
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高檔上漲/量小增=/同業 自行車在多頭格局O/Q2自行車業績谷底復甦O；外資
台灣早在1990年代開始就已經擁有「自行車王國」的美名。在2001年時，兩家自行車大廠「巨大」與「美利達」在台中福華飯店召開會議、並達成「朝向高階自行車發展」的共識。隔年還共同號召11家主要零件廠，成立了「台灣自行車產業聯盟」。
自行車產業有出現結構性的變化，值得投資人留意；而市場對自行車的前景氛圍，也在微秒轉變中，本文將針對自行車產業現況及轉變進行評論。本文設定為會員限閱，請大家支持付費解鎖。
本專題在去年12月底，針對自行車產業及巨大(9921)和拓凱(4536)進行評論，當時自行車產業情況還在風聲鶴唳當中，各大車廠也
1. 17年獲利大減，主因在原料及匯率，18後難以回溫，推測可能是17年美國裁定中國進口卡車與公共汽車輪胎稅率調漲，18年中美貿易吵得兇，19年開始大舉降低資本支出，一路調降至今，多數拿去還負債，沒啥新建樹，但09~17年有吃到中國紅利，且營業利益率幾乎都有達毛利率一半以上，經營效率佳
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財報亮點：前三季毛利率 19.7%，主因來自匯率、中國內銷暢旺，中國銷售額 YoY +65%。
產能狀態：目前進行降載，預計 2024 年 3 月逐步退場。 Q2 產業庫存有望去化完畢。
產業庫存：還需再 6 個月時間去化。
產品別庫存：高階的公路車、電動自行車沒有庫存，反之中低階車庫存皆高。
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