巨大(9921)發表聲明將「延票&砍單」!

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昨天震驚台灣產業界最大的消息,當然就是台灣之光巨大(9921)發表聲明表示將「延票&砍單」!來稍微談談我的看法。

根據經濟日報報導,巨大截至 Q3 手上現金及約當現金還有 132.2 億元創下歷史新高!而且之前才剛完成現金增資與公司債募集了 67 億元,照理來說財務狀況應該沒有問題才對。

我們再來看看巨大的聲明原文:
「在世界各國逐漸解封下,原自行車的爆發潮如雪崩般一夕崩解,市場庫存之高,1970 年以來前所未見!
從 DEALER(經銷商)端到 WHOLESALER(批發商)端,乃至於組車廠皆創庫存之歷史新高!而相繼浮現更嚴重之問題是『現金流量短缺』,所有客戶幾乎同時要求延後票期至 120 天。」
由此我們可以知道,巨大宣布展延票期 45 天,可能的原因是下游經銷商的貨不可置信地難賣出去,導致沒錢付給巨大應收帳款。

而這筆應收帳款延期的總額可能超出市場的想像,才導致即使巨大擁有大量的現金及約當現金,但還是選擇延票!

當然巨大自己的狀況也沒好到哪去,22Q3 的庫存也往上衝到 375 億元的歷史新高,從 2020Q2 的 131.1 億元幾乎是增加三倍!
另外我覺得「現金流量短缺」可以理解,但原因是解封導致自行車雪崩嗎?難道企業沒辦法提前看到解封的可能性,進而控制拉貨力道嗎?

我倒覺得不是解封的問題,而是消費者的消費力道反轉的太快!從巨大這件事可以明顯看到「長鞭效應」發酵後的慘況,下游需求的崩潰會往上游逐漸放大,這可能才是巨大管理層始料未及的。

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