Nvidia增速見頂，ASIC與光通訊成長能加速？

隨著人工智慧（AI）技術的快速演進，資料中心基礎設施需求持續攀升，AI驅動的資料中心業務本季表現亮眼，未來展望也普遍樂觀。Nvidia基本上都還是以營收季增40億的速度在成長，只是確實基期越來越大後，就算能維持40億增速下去，成長率也會降低。

加上公司給出的指引也沒有那麼激進，市場並不認為CSP的資本支出能無限擴張下去，EPS的成長因為今年基期大幅墊高後，2025開始增速也會降到50%以下。但市場的反應會呈現在估值的變化，以當前的PE來看可能偏高，從Forward P/E來看，其實40倍附近是比過去五年平均47倍還是來得低。

Nvidia因為大家的預期已經極高，成長想像力已經有限，值得注意的是，除了Nvidia GPU外，ASIC（特殊應用積體電路）和光通訊技術在這波AI浪潮中扮演著越來越重要的角色。

從之前這篇 降低AI資料傳輸能耗，Drunkenmiller也看好矽光子高成長未來？ 就有跟大家聊過Marvell和Coherent。

Marvell：AI客製化晶片與光學產品雙管齊下

Marvell 是一家提供廣泛半導體解決方案的公司，其產品組合涵蓋了計算、網路、安全、電光學和儲存技術。這些技術對於公司所服務的五大終端市場（資料中心、企業網路、運營商基礎設施、汽車/工業和消費者）

客製化 ASIC（應用特定積體電路）：

• 為下一代運營商、網路、資料中心、人工智慧、汽車、航空航天和國防應用提供量身定製的 SoC（系統單晶片）解決方案。
• 利用超高速 SerDes、ARM 運算、安全、儲存和先進封裝等 Marvell 智慧財產權。
• 已成功執行多個 5 奈米設計，目前正在進行 3 奈米設計，並投資於先進的 2 奈米世代平台。
• 這些客製化 ASIC 對於 AI 資料中心而言極為重要，可為特定 AI 工作負載提供優化的性能和能效。

電光學(electro-optics)產品：

• 提供完整的高速光通訊半導體解決方案，用於雲端資料中心內部、雲端資料中心之間和運營商網路。
• 產品包括 PAM（脈衝振幅調變）和Coherent DSP（數位訊號處理器）、雷射驅動器、TIA（跨阻抗放大器）、矽光子和 DCI（資料中心互連）解決方案。
• 這些產品是支援 AI 資料中心高速、低延遲網路基礎設施的關鍵組件。

乙太網解決方案：

• 提供廣泛的乙太網產品組合，包括控制器、網路適配器、實體收發器和交換機。
• Prestera 和 Teralynx 乙太網交換機整合了市場優化的創新功能，適用於企業、資料中心、工業、運營商、雲端和 AI 系統應用。
• Teralynx 高頻寬交換機組合針對雲端資料中心進行了優化，容量高達 51.2Tbps 及以上，非常適合 AI 工作負載。

Marvell Q2雖然總營收年減5%，主要被電信商和企業等非Data Center相關業務拖累，但該公司資料中心業務表現搶眼，營收達8.809億美元，年增92%，季增8%，佔總營收的69%。這主要得益於AI相關產品需求的強勁成長，其中包括客製化ASIC和光學元件。