Alphabet Q4營收年增18%至1138億。全年營收年增15%首次突破4000億美元大關。EPS 2.82年增32%優於預期的2.63。公司對2026的資本支出預期翻倍至1850億遠超預期的1195億。
執行長Sundar Pichai在財報電話會議中表示，Gemini 3的推出是一個重大里程碑，公司在AI領域擁有強勁動能。第一方模型透過直接API的使用量，已達到每分鐘處理超過100億個tokens，較上一季的70億大幅提升。Gemini App的月活躍用戶數更從上季的6.5億突破至7.5億，單季淨增1億用戶，顯示AI產品正快速滲透至消費者日常使用場景。
Google Cloud：營收成長48%，獲利成長154%
本季最亮眼的表現無疑來自Google Cloud部門。該部門Q4營收年增48%達到176.64億美元，大幅超越分析師預期的161.8億美元，較前幾季的成長率顯著加速。雲端業務的獲利能力大幅提升。Q4營業利益達到53.13億美元，較去年同期成長超過一倍，營業利益率從17.5%躍升至30.1%。
財務長Anat Ashkenazi指出，雲端業務的成長主要由三大動力驅動。首先是新客戶獲取速度加快，年底的新客戶增速較Q1翻倍。其次是大型合約數量顯著增加，2025年超過10億美元的合約數量超過過去三年的總和。第三則是既有客戶的支出持續超越原始承諾幅度達30%以上。
近75%的Google Cloud客戶已使用其垂直優化的AI產品，涵蓋從晶片到模型、AI平台到企業AI代理的完整堆疊。這些AI客戶使用的產品數量是非AI客戶的1.8倍，有效推動產品組合多元化、深化客戶關係並加速營收成長。目前Google Cloud已有14條產品線各自達到年營收超過10億美元的規模。
企業AI產品：每季創造數十億美元營收
Google Cloud的成長引擎中，企業AI產品扮演核心角色。根據財報揭露，基於生成式AI模型建構的產品營收年增近400%，較前一季進一步加速。Ashkenazi明確表示，企業AI產品已在每季創造數十億美元的營收規模。單在12月，就有近350家客戶各自處理超過1000億個tokens。
具體而言，GCP的成長率遠高於Cloud整體營收成長率，主要受惠於企業AI基礎設施（TPU和GPU部署）以及企業AI解決方案（包括Gemini 3等領先模型的需求）的雙重推動。核心GCP服務也因資安和數據分析的強勁需求而成為重要成長貢獻者。Google Workspace則維持雙位數成長，受益於每席次平均營收提升和席次數量增加。
在企業AI代理（AI Agents）方面，Gemini Enterprise平台已售出超過800萬個付費席次，涵蓋2800多家企業客戶，包括BNY和Virgin Voyages等知名企業。Q4期間，Gemini Enterprise管理了超過50億次客戶互動，年增65%，服務客戶包括Wendy's、Kroger等。
超過12萬家企業正在使用Gemini，其中包括Lovable和OpenEvidence等AI獨角獸，以及Airbus和Honeywell等全球企業。在SaaS領域，前20大公司中有95%、前100大公司中有超過80%使用Gemini，包括Salesforce和Shopify。Pichai形容Gemini正在成為全球最成功軟體公司的AI引擎。
TPU十年布局：第七代Ironwood領跑自研晶片競賽
Alphabet在AI加速器領域的深厚積累是其差異化競爭優勢的核心來源。Pichai在財報電話會議中強調，公司擁有業界最廣泛的運算選項，包括來自合作夥伴NVIDIA的GPU（NVIDIA在CES宣布Google將成為首批提供最新Vera Rubin GPU平台的廠商），以及Google自主研發長達十年的TPU系列。
目前Google Cloud向客戶提供的AI訓練和推論基礎設施，涵蓋從自研的第七代Ironwood TPU到最新NVIDIA GPU的完整選擇。Pichai特別指出，公司在晶片、系統、網路和軟體方面累積的十年自研加速器經驗，轉化為大規模推論和訓練應用中領先的功耗和效能效率。
Google正在向AI新創公司Anthropic提供多達100萬顆專用AI晶片，鞏固其作為AI領域關鍵基礎設施供應商的地位。這項合作不僅創造直接營收，更展現TPU在前沿AI實驗室中的技術認可度。
在客戶端，Google Cloud的AI加速器服務對象涵蓋領先的前沿AI實驗室、Citadel Securities等資本市場公司、Mercedes-Benz等企業客戶，以及需要高效能運算應用的政府機構。財報也揭露TPU在推動GCP營收成長中的具體貢獻：企業AI基礎設施的成長主要由TPU和GPU的部署所驅動。
針對J.P. Morgan分析師Doug Anmuth詢問TPU是否可能移至Google Cloud以外的外部資料中心以創造額外營收來源，Pichai表示，Google Cloud的吸引力在於其提供的廣泛加速器選擇，公司會根據客戶需求提供相應方案。更重要的是，TPU的價值不僅在於晶片本身，而是與Google Cloud資料中心的端到端效率整合在一起，這種整合正是推動Google Cloud強勁動能的關鍵因素。
雲端訂單積壓創新高：2400億美元的能見度
Google Cloud的訂單積壓（Backlog）在Q4達到2400億美元的歷史新高，季增55%，年增超過一倍。這項指標反映客戶對Google Cloud產品的強勁需求，尤其是企業AI產品線帶來的大量長期合約承諾。
Ashkenazi解釋，訂單積壓的大幅成長來自多個客戶對雲端產品的強勁需求，其中企業AI產品居於領導地位。這意味著即使在當前的供應受限環境下，Google Cloud仍擁有充足的營收能見度來支撐未來數年的成長軌跡。
另一項重大進展是Alphabet宣布與Apple建立策略合作關係，成為Apple的首選雲端供應商，並將基於Gemini技術開發下一代Apple基礎模型。這項合作不僅驗證了Google在AI領域的技術領先地位，更可望為Google Cloud帶來可觀的長期營收貢獻。
資本支出展望：2026年上看1850億美元震撼市場
為了滿足客戶需求並把握AI時代的龐大機遇，Alphabet宣布2026年資本支出預計將落在1750億至1850億美元區間，遠超華爾街預期的1195億，較2025年全年的914億美元大幅成長約一倍。這項投資規模在全球企業中堪稱史無前例，充分展現管理層對AI基礎設施需求的信心。
回顧2025年的資本支出軌跡，Q1為172億美元（年增43%）、Q2為224億美元（年增70%）、Q3為240億美元（年增83%）、Q4更達到279億美元（年增95%）。資本支出的加速成長反映了AI運算需求的指數級擴張。
在資本支出的配置上，約60%投入伺服器等運算設備，40%則用於資料中心建設和網路設備。Ashkenazi進一步透露，2026年超過一半的機器學習運算資源預計將分配給雲端業務，凸顯外部客戶需求的優先地位。她在回應分析師Michael Nathanson的提問時解釋，長期資產如建築物的折舊期限可達40年或更長，而其他元件的折舊期限則較短，這種差異會影響不同時期的損益表現。
