從資產到現金流 退休資產管理-綠角課程課後心得

上週日又外出取材，去上了綠角的退休資產管理課程，這堂課算是3月去上資產配置課程後的進階課程。3月的課程主要是說累積期的資產配置規劃，這次的課程是關於累積期過後，要進入提領期之前的銜接，與提領期的實際做法。

第1堂課首先破題的就是退休資產規劃的迷思，過於保守或是過於激進的資產配置都不適合，全現金資產購買力會被通膨嚴重侵蝕，在退休期承擔太多風險可能會造成資產的大幅波動而影響投資心理，同時造成實質資產減損。課程中也分析高收益、高配息單一金融商品的優缺點，看似穩定的配息其實潛藏了成長性不足的風險，這也會讓投資組合無法長久支持自己的退休生涯財務規劃。因此推導出即使在退休期，也是要用適當的股債配比來兼顧資產成長與穩定性。

接下來第2堂課用實際案例說明「提領率」才是影響投資組合是否能存續，及終點資產價值的關鍵，至於股債比是要6：4、5：5或是4：6，影響都沒有這麼大。也點出通膨才是退休投資組合的沉默殺手，常常被大家所忽略，卻對提領期的財務狀況會造成重大影響。

第3堂課講到實際配置的案例，這點就跟資產配置課程中講的很類似，一樣是在驗證累積期股債比對終點價值有較大影響，提領期則是初始提領率對終點價值影響較大。也分析了使用AOA、AOR、AOM這類ETF of ETF工具的優缺點。

第4堂課分析年金險、長照險、政府年金等輔助工具對退休規劃的影響，簡單說結論就是這些都是沒用的東西，自身資產才是退休期最好的保障，這些外部資源只能當作是錦上添花。

接下來第5堂課的重點是投資組合建構與提領策略的執行，很實際的把提領期操作一步一步演練一遍，同時加上通膨調整與投資組合虧損過高的輔助策略，這個輔助策略我認為是本次課程內容的關鍵知識，可以讓投資組合存續時間有效拉長，同時也提到退休前3年不宜實施取消通膨調整策略的原因，同時也提醒在提領期不要因為市場波動造成的情緒而做出傷害投資組合的決策，也演示了每年提領時同時執行再平衡的實際做法。

第6堂課說明了監控投資組合健康度的方法，開始提領前先預留2年的生活費作為預備金，可避免一開始提領就遭遇報酬順序風險的窘境，同時也兼顧意外資金需求與投資心理層面的需求。當單年度花費比率大於8％時就要開始警戒，連續三年超過8%時要導入監控機制進行調整，因為當花費比率超過10%時，有很大機率會造成投資組合價值大幅減損而提早耗盡。最後還提醒了退休投資常遇到的陷阱，當然也包括常見近年四處橫行的吸金詐騙，也提到單一公司債配息的信用風險與低成長性缺點。

上完這一整天的課程，雖然還沒辦法馬上用到課程中的內容，但上完之後依然覺得內容知識滿滿，獲益良多。釐清了很多疑問，也學到了很多原本一知半解觀念，能學到想學而且又實用的知識，就不虛此行了。最後引用課程的最後一頁PPT做總結：「有目的的活著，工作、退休都是快意人生。」

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