2024-11-05|閱讀時間 ‧ 約 0 分鐘

氣候金融與碳交易市場流動性，COP29的重頭戲

前言

COP29即將開始，近日多數新消息都是繞著COP29打轉，而碳交易市場中的資金以及對應的氣候金融運作機制也是此次大會的重要議題之一。CarbonCredit.com的新聞報導統整了美國銀行和彭博社對於當前氣候金融的看法和建議。

衍伸細節很多，但基本概念很單純。如果市場規則很明確，碳權品質很透明，供給與需求端都具備足夠的信賴，那自然能有對應的流動性支持。另一方面也是當前遇到的困難，即為市場規則還不明確；在沒有明確的規範與監督機制下，自然會有鑽漏洞的漂綠情事發生，也會導致交易量萎縮並讓流動性逐漸枯竭。

報導中以及COP29會議內討論的碳交易主體多數指涉為“國家”，但在這市場中並非只有國家此一分類參與者，多數的依然會是一般公司法人，所有參與者都會需要持續遵守整體市場規範與走向。因此不論台灣的聯合國身份為何，在國際貿易情勢以及金融運作環境中都依然是會跟隨同樣的腳步在前進。

摘要翻譯

美國銀行警告碳市場流動性困境： COP29 是否將開啟氣候金融的新時代？

COP29 峰會將於今年 11 月 11 日至 22 日在亞塞拜然巴庫舉行，會議的重點將聚焦於加強氣候金融和推動全球碳交易機制的發展。

有趣的是， Bloomberg 報導指出，美國銀行（ Bank of America, BofA ）已提出碳交易市場存在流動性問題，並強調需要建立透明和可靠的交易標準，此議題也是 COP29 的核心議程之一。這一點也是談判方計劃改變未來碳權市場運作方式的原因之一。

COP29：制訂新的氣候金融目標

自 2009 年以來，國家將首次在 COP29 峰會上重新審視發展中國家應對氣候行動所需的資金。這項決定將設立新的集體量化目標（ New Collective Quantified Goal, NCQG ）以應對氣候融資需求，取代先前每年 1,000 億美元的固定資金目標。

NCQG 的宗旨是提高脆弱國家的應對能力，幫助其構建氣候韌性並向低碳經濟過渡，同時保護當地社區免受不斷加劇的氣候影響。氣溫上升、極端氣候事件的頻發以及適應成本的攀升，正在對發展中國家造成巨大的壓力，因此此番重新評估無疑在這困難時刻中顯得至關重要。

在相關問題達成共識後，這將為碳交易建立基礎。標準化措施將解決流動性挑戰，並使這項機制能更廣泛地為發展中國家與已開發國家所利用。

美國銀行針對第 6.4 條的未來碳權市場發表觀點

《巴黎協定》第 6 條是 COP29 討論中的另一個備受矚目的「高風險」議題。根據此條款，各國之間得以進行碳權交易，因此各國能透過投資其他地區的減碳專案來實現其氣候目標。例如，一個擁有豐富森林資源的國家可以出售其保護森林所產生的碳權，並以此籌措保育經費。購買這些額度的國家則能將這些減碳量計入自身的氣候目標中。

第 6.4 條成為談判的焦點，該條款旨在建立一個新平台，協調碳權交易。美國銀行 ESG 與永續金融部門的常務董事 Abyd Karmali 表示，第 6.4 條對未來的碳權市場意義重大。他指出，這是一個重要的市場，明確且有法律約束力標準對於確保碳市場能支持減碳目標是不可或缺的。

根據第 6 條的國際碳交易將不同於自願碳市場（ VCM ），需接受嚴格的國際監督。這些標準將幫助避免自願市場中存在的詐欺和「漂綠」指控，並打造出一個更完善、更可信賴的碳交易系統。

BloombergNEF 對碳交易的觀點

BloombergNEF 表示，新的碳權標準已經加強了在聯合國框架下建立全球碳交易系統的努力。但這些新指導原則似乎比現有標準更為寬鬆。即使這些標準在 11 月即將召開的國際氣候峰會上獲得通過，仍需大量努力來全面推行最初在 2015 年《巴黎協定》第 6.4 條中提出的機制。然而，專家們寄望於國際標準能夠振興碳交易市場，並吸引企業和政府遠離問題叢生的自願碳市場（ VCM ）。

BloombergNEF 研究助理 Layla Khanfar 認為，第 6.4 條的潛在影響可能非常顯著。她指出：

「一旦達成最終協議，將有助於供應標準化並提升全球市場流動性。這些都是通向碳權市場的重要里程碑。根據 BNEF 預測，到 2050 年，這個市場的估值可能超過 1 兆美元。」

自願碳市場（ VCM ）的流動性挑戰

這導致 VCM 本身陷入了深刻的流動性危機，目前幾乎所有企業都在此市場購買碳權來抵消排放。根據同一篇 Bloomberg 報導，美國銀行（ BofA ）對這個市場採取了謹慎的態度，並指出交易量低和持續存在的「漂綠」指控。這些問題已削弱了市場的公信力。根據 MSCI 的統計，去年 VCM 的交易量下降了超過 20%，交易總額減少至約 10 億美元。

如 Volkswagen 、 Telstra 和 TotalEnergies 等領先企業，已經利用 VCM 作為平衡其碳排的手段。然而， Karmali 指出，「市場中根本缺乏足夠的流動性」來支撐其作為一項有效的氣候工具。他補充說，過去兩年市場經歷了顯著衰退，使得參與者在現行系統中運作變得相當困難。