以古鑑今，探討1960年至今通膨、利率及股市的相對關係及未來進出場策略

1960年到2023年通膨、利率及股市

• 1958-1965年：低通膨時期，通膨約在1.5%
• 1966-1983年：高通膨時期，通膨約在3-15%
• 1983-2000年：中度通膨時期：通膨平均約在3-4%
• 2000-2020年：低通膨時期：通膨平均約在2%

1958-1965年 低通膨時期

• 通膨穩定，約在1.5%左右。
• 道瓊指數從450點漲到980點左右，8年間平均年漲幅約15%
• 歷經空頭：1960年、1962年3月-6月甘迺迪大跌。

1966-1983年 高通膨時期

• 通膨呈現震盪走高的走勢，約在3-15%之間。
• 道瓊指數大部分時間都在600-1000點間上下波動，1982年底才突破1000點大關。整個時期道瓊指數從980漲到1220，總漲幅25%，18年間平均年漲幅只有1.4%。
• 歷經空頭：1966年信貸緊縮、1969年高利率緊縮、1973年石油危機、1976年、1981年第二次石油危機。

1983-2000年 中度通膨時期

• 通膨1983-1991年約4-5%，1992-2000約2-3%。
• 1983-1991道瓊從1075點漲到3200點，9年平均年漲幅約20%；1992-2000年道瓊從3200點漲到10800點，9年平均年漲幅約26%。
• 總計1983-2000年道瓊指數從1075漲到10800點，18年平均年漲幅約50%
• 歷經空頭：1987年黑色星期一、1990年波斯灣戰爭、1998年亞洲金融風暴。

2000-2020年 低通膨時期

• 通膨平均約在2%
• 2000-2020年道瓊指數從10000漲到30000點，平均年漲幅9.5%
• 空頭：2000年網路泡沫、2007次貸危機、2020新冠肺炎

未來的股市走勢探討及進出策略

• 長期(20年以上)來說，利率越低越有利於股市上漲。
• 高通膨高利率時期，不利股市上漲，股市有可能是長期區間上下來回的走勢。
• 高通膨高利率時期，通膨及利率高點是股市相對低點，通膨及利率低點是股市相對高點。
• 低通膨低利率時期，開始降息時通常是股市頭部，降息到底停止降息後通常是股市底部。