懶人說書(11)_ 當代財經大師的獲利真相課

作者： Ken Fisher, Lara Hoffmans

重點一：要質疑自己，是件困難的事

1.成功的投資是避免了三分之二的錯誤，三分之一做對某些事

2.高失業率並不會導致未來經濟的衰退

3.破解迷思的技巧

1如果認為某些事是對的，就要質疑

2要違背直覺

3檢查過去的歷史紀錄

4做簡單的相關分析

5調整尺度

6全球思考

重點二：債劵比股票更安全的迷思

1.債劵是否更安全，取決於你對安全的定義，當利率上升，債劵發行價就會下跌，反之亦然，整體而言，短期債劵的波動度不像股票這麼大。

2.一般來說，投資人損失所得到的痛苦感受，會比獲利的樂趣超過兩倍

3.從長線(20年以上)來說，股票的波動率會較小，且報酬率較高，壓倒性的勝利

4.股票代表著擁有公司的所有權，就整體而言，代表著企業界的智慧、創新、未來科技發展所產生的未來利潤。

5.美國政府舉債過高，導致美債降級，不但不具吸引力，而是個嚴重的問題，具不具償債能力才是重點

6.美債兩大恐懼

1外國人拋售持有的美債

2外國人停止購買美債，使美國人不能再任意揮霍

7.誰是比美債更好的選擇，德國是第二大低風險公債發行國，但是債劵市場規模較小，無法完全替代美國債劵市場

重點三：資產配置要考慮長命百歲的迷思

1.拿100減去你的年齡，得到的數值就是你應該持有的股票比例

2.正確的個人投資年限，是在於你需要你的資產替你工作多久，並且防範通貨膨脹的突襲

3.投資組合就像擇食習性，波動率是一個關鍵的風險，對於長期投資者而言，要是不接受夠大的波動率，這樣損失的機會成本，長期下來會產生更大的破壞力

4.股票市場的波動率本來就反覆無常，更確切的來說，標準差是對過去數據的描述，過去的卻不能決定未來

5.投機客不是壞人，他們提高市場流暢度、提高透明度、加速發現真實價格的速度，實際上，更多的交易可以減少波動率

6.無波動風險仍須對抗通膨，想要資產成長，就得依靠波動率，沒有下跌的波動，就不會出現上漲的波動

7.股票報酬率與經濟成長率其實沒有一定的連結，GDP衡量的不是景氣好壞

8.不存在絕對收益的投資組合，如果一直從股票報酬率提取利潤，將會是一場災難，因為這忽略了報酬率可能出現大幅波動

9.定存利率無法永遠固定，且都低於通貨膨脹的平均值，較明智的長期策略是決定好整體的目標，且選擇可提高目標達成率的基準與長期資產配置

重點四：高股息迷思

1.經常讓人，把高股息收入與現金混在一起，首先沒有保證發股利的公司，且要填息才算真正的收入

2.發出高股息的公司，認為將現金給股東，比利用利潤進行再投資更有價值。

3.投資成長型公司，將利潤再投入企業在投資，有時發一點股利或不發股利，可帶動股價上漲，同時加上少許的股利，只要上漲時，適當賣出一點股票，股利可以自己發，又能節稅

重點五：股票市場是偉大的羞辱者，它的目標在於羞辱越多人越好，同時越久越好，羞辱金額越多越好

1.股價的真相，在於隨著供需原則所驅動和基本面的支持，有時消費者會想要以更高的價格擁有更多的東西，如果沒有基本面的支持，某支股票的熱門就只是在趕流行而已

2.停損的金額由你決定，沒有正確的數字或哪一個金額，經過證實可以長期改善績效

3.熊市進場的獲利空間才大，等到股市表現穩定一點再行動的想法，通常並不會，因為明確是資本市場中最而貴的事情，通常投資人恐懼越高，情緒憂鬱時，實際上風險是越小的，把握V行反彈的威力

4.失業率，一直以來都是落後指標，是過去經濟的結果，不是決定未來經濟方向的原因，反之股市是經濟的領先指標，消費者支出不受景氣影響，生產者才是經濟成長的主要動力引擎

5.匯市與股市沒有絕對的關係，無論美元強勢或弱勢，就長期而言，它的相對強度並不會支配股票市場的走向

6.正因為政經局勢動盪不安，才有進場機會，如果等情勢冷靜下來才要投資，那要等非常久

重點六：利用新聞，找出獲利機會

1.請把大家都知道的好消息裝作沒看見，該注意的是不是人們關心的焦點，而是實際上可能導致市場未來走向、有實質影響性的力量，該注意的是投資人的情緒指標，該尋找的是極端的投資人情緒

2.透視新聞媒體的本質，大多數媒體是營利企業，為了獲得廣告收入，它必須吸引人的目光，不管線上或在紙上，廣告商願意支付的金額則越高

3.找出有用的新聞資訊的原則

1媒體報導的是新聞

2股票反映的是廣為人知的消息

3要預測市場走勢，重點在於衡量相對的期望

4不要做一個唱反調的投資人

5以正確的觀點來看數據，同時要忽略作者的觀點

6在政治上保持中立

重點七：沒有天上掉下來的禮物，獲利的捷徑就是不要被騙，任何報酬率超高且穩定，都是騙局

金融騙局五徵兆

   1你的投資顧問同時也負責保管你的資產

   2報酬始終如一的棒

   3投資策略過於複雜、無法理解、不清楚、華而不實

   4沒有做實際調查，而是由你信賴的中間機構完成調查

   5投資顧問標榜著獨特性，通常對報酬結果沒有影響

結語：

本書在於告訴讀者，金融市場的迷思，以提供一些數據和圖表，來進行佐證，在此介紹書中幾個重點。