在過去三年裡，抗肥胖藥物從臨床試驗走向市場的速度前所未有。Novo Nordisk 憑藉 semaglutide 系列（Ozempic, Wegovy, Rybelsus），以及 Eli Lilly 的 tirzepatide（Mounjaro, Zepbound），不僅在銷售端持續刷新紀錄，也在資本市場掀起狂潮。2023–2024 年間，Novo Nordisk 一度成為歐洲市值最高的公司，Eli Lilly 則幾乎觸及 1 兆美元市值關口。
然而，注射劑型的減肥藥已經牢牢確立了主導地位；口服產品若想突圍，既要跨過科學門檻，也要解出商業代數。以下從「美國核心市場的現實」、「外圍市場的可行性」、「策略類比」、「新創小分子研發的啟示」四個維度，討論口服減肥藥的全球破局之道。
