目前的記憶體儲存產業確實進入了新一輪的漲價循環，而且這個預期已經推估到2026年甚至是2027年。最核心的推力當然是 AI 需求大爆發，但我們不能只停留在這個簡單的答案上。
關鍵在於，這輪漲價中「彈性最大」的方向在哪裡？這要看 AI 伺服器的儲存配置演變（AFG 儲存配置）。
- SSD 容量升級取代數量擴張： 一個典型的 AI 伺服器，例如搭載了 NVIDIA H100 晶片的機種，通常會配備固定容量的 SSD（固態硬碟）。未來，AI 伺服器內部的 SSD 數量不見得會增加，而是透過提升單顆 SSD 的容量來應對需求的成長（例如從 8TB 升級到 16TB 或 32TB）。
- HDD 供需打破平衡： 當本機儲存空間不足時，大量冷資料會轉移到外部的 HDD（傳統硬碟） 進行冷儲存。因此，AI 對 SSD 和 HDD 的需求都在爆發。
- HDD 不擴產與 SSD 被迫頂替： 問題來了！主要的 HDD 製造商（例如美國的威騰電子，WDC）並沒有持續擴廠的計畫，導致 HDD 供應量本身就少。從 2025 年下半年開始，HDD 供給出現明顯吃緊，交貨期（交期）甚至從數週延長到 52 週以上，缺口極大。 由於 HDD 交期過長，大型資料中心（CSD 大廠）只好採用 SSD 來取代原本的機械硬碟。這疊加了 AI 本身對 SSD 的需求，進一步加劇了 SSD 的供貨緊張，價格自然跟著上漲。
核心原因：原廠「吸取教訓」的集體減產
為什麼海外主要記憶體晶片廠（例如 美光、三星、海力士）這幾年不願意擴廠？- 集體減產保護利潤： 這些 IDM 廠從 2024 年初就為了保證利潤，開始了平均 10% 到 20% 的減產計畫。減產的效果，也就是漲價，已經在 2025 年下半年明顯體現。
- 前一輪週期的陰影： 核心原因是吸取了上一輪記憶體景氣循環的教訓。當時原廠因虧損對擴廠極為謹慎，導致這輪循環裡供給側的產能整體受限。
- 供需平衡打破： 隨著今年第三季 AI 推理需求的爆發，供需平衡狀態被打破，短期的擴廠又很難快速到位，所以漲價就變得勢不可擋了。
誰漲得最兇？記憶體公司的「角色扮演」與收益分配
你想知道為什麼有些公司股價漲得多，有些卻漲得少？這要先搞清楚記憶體儲存晶片公司的分類：
類別定義及角色臺灣與國際代第一類：原廠 (IDM)掌握 DRAM 和 NAND 晶圓製造，控制供給源頭。美光 (Micron)、三星、海力士、長存、長鑫；第二類：模組品牌/企業級 SSD 供應商採購原廠晶片，加工成模組後銷售給終端客戶（如電腦組裝廠、資料中心）。威剛（ADATA）、廣穎（SP）、群聯電子（部分業務）；第三類：晶片設計與配套供應主控晶片（Controller）、介面晶片、利基型記憶體等。群聯電子（Phison）、慧榮科技（Silicon Motion）、兆易創新（視為晶片設計代表）、南亞科、華邦電（利基型）；第四類：通路與封測配套提供產品銷售通路和後段封裝測試服務，如華泰、京元電。
模組廠：最快兌現超額利潤的角色
在這一輪儲存漲價趨勢下，模組品牌和企業級 SSD 的環節 成為了最直接、最充裕的受惠者。
- 優勢一：處於核心位置：模組廠位於終端客戶和原廠之間。
- 優勢二：庫存變黃金：他們通常握有低價採購的庫存，在漲價循環啟動時，可以快速以高價銷售成品，快速獲取超額利潤。因此，模組廠的業績反應速度通常是最快的。
其他環節的表現：間接且平穩
- 上游原廠 (IDM)： 他們的漲價通常會落後於終端產品，且受到整體產業循環的影響。
- 設計配套（主控晶片等）： 主要受益於產品世代升級和國產化替代（本土供應）紅利，受價格上漲的影響相對間接，業績表現較為平穩。
- 通路和封測： 他們的收益主要來自於訂單量增加和產能利用率提升，但毛利率和價格傳導的彈性相對有限。
現在你應該明白了，為什麼最近像 威剛、廣穎、群聯 這類型的公司，在資本市場上往往能跑得比其他環節的公司更好。他們手上的低價庫存，就是這波 AI 浪潮中最快變現的「現金」。
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