其實是結合 AI 燒錢特色的金融新創神來之筆
如大家所知道的，AI 正在以超乎想像的速度改變世界。
而在這場 AI 產業革命中心的 OpenAI 是一家市值遠比一般新創規模大很多的、更是一家重新定義「如何用資本創新來推動 AI 」的超級新創。
全球最強的兩間 AI 晶片、最大雲端服務商，從原本 OpenAI 供應商腳色變成爭相掏錢出來成為其 AI 資本永動機的一環：🔖OpenAI × Oracle × NVIDIA 的三角關係
這部份很多媒體都講得很清楚，這邊就稍微簡述一下：
1️⃣ OpenAI 向 Oracle 採購雲端服務
簽署高達 3000 億美元、為期五年 的雲端運算合約。
2️⃣ Oracle 向 NVIDIA 採購 GPU 晶片
為滿足 OpenAI 的 AI 運算需求，Oracle 需大量部署 Nvidia 的 H100、H200等。
3️⃣ NVIDIA 再投資回 OpenAI
NVIDIA 從OpenAI 向 Oracle 採購雲端服務這些訂單中獲利後， 部分資金以投資與合作形式回流至 OpenAI 的基礎設施建設。
🧩 形成一個完美循環：
這樣的循環又推高了三家公司各自的股價與估值，市場對 AI 信心因此強化，這似乎就形成了一台由「AI敘事」驅動的資本永動機。
🔖AMD 的加入：AI 投資閉環的第四角
在上面新聞傳出沒多久，OpenAI 與 AMD 又達成價值數百億美元的合作協議，其中計劃部署 6 GW 的 AMD GPU，並且 OpenAI 能以低價入股 AMD 約 10% 股權。
這不僅讓 OpenAI 擺脫對 NVIDIA 的單一依賴，也讓 AMD 成為 AI 資本永動機的一部分。
OpenAI（AI需求） → Oracle（雲端算力） → NVIDIA／AMD（ AI 晶片） → 投資回 OpenAI 或是股權回報。
兩大 AI 晶片供應商都被綁進OpenAI 的資本永動機，包含前述所有參與者都在這個系統裡「一起變有錢」。
🔖OpenAI：模型壟斷＋智能代理平台
OpenAI 的估值已達約 5000 億美元（約新台幣 16 兆），這已經超越絕大多數的上市公司（貼文當下，全球市值排名第十九的Netflix市值約 5,000 億）．
這是因為 OpenAI 建構了垂直整合的 AI 生態系，從最底層算力到最上層的智慧代理（AI Agents）全部都涵蓋，其中包含：
🔹（1）模型技術壁壘：
GPT 系列模型從 GPT-3 → GPT-4 → GPT-4 Turbo → o1， OpenAI 擁有：全球最大語料訓練集、封閉式推理架構（在架構細節與資料選擇上高度保密）、推理型模型與行為模型分層訓練技術等，這使得 OpenAI 在語言理解、邏輯推理、多模態生成等領域的領先，形成實質上的「模型壟斷（Model Monopoly）」。
🔹（2）API 與雲服務生態：
除了模型本身，OpenAI 的另一個壟斷優勢是API 門戶地位，包含GPT API、Embeddings API、Whisper、Sora、DALL·E、TTS、Reinforcement Learning 等都包含在內的一站式介面，與超過 200 萬開發者、數千家 SaaS 與應用新創綁定。
開發者越多，數據回饋越強，模型越快進化；進一步鞏固了其壟斷性— 形成一個極難被取代的「AI 網絡效應（AI Network Effect）」。
🔹（3）算力平台的控制權
OpenAI 目前雖不直接擁有雲端基礎設施，但透過與 Microsoft Azure、Oracle Cloud 的深度綁定， 事實上已建立一套 準專屬的算力層（Compute Platform）。
這意味著：任何想要在 OpenAI 模型上開發 AI 應用的企業， 最終都必須經由 OpenAI 的算力入口。
模型 → API → 算力層 這條垂直鏈，讓 OpenAI 在技術上形成近似「操作系統級」的市場壟斷。
🔹（４）AI Agent Platform
AI Agents 就是對應到行動網路時代的APP。
AI Agent Platform 包含任何開發者都可基於 GPT-4 建立專屬代理（如客服、法律顧問、營銷助理等） 的GPTs/Agent Marketplace（自定義 GPTs）、Assistants API（助理 API）、多代理協作（Multi-Agent Systems）等
而 Agent Marketplace 對應到過去的 App Store，OpenAI 希望 Agent Marketplace 平台的收益分潤回流給開發者與 OpenAI 等，透過這來建立一個對使用者跟開發者友善的AI Agent 平台。
儘管 OpenAI 正朝著建立 AI 生態系的正確方向前進，然而現實是 OpenAI 仍處於燒錢最多、營收成長遠趕不上燒錢速度的階段。
預計 2025 年虧損預估超過 50 億美元，這遠高於實際營收．
除了燒錢速度太快的問題之外，另外就是傳統華爾街這些資本家對於 OpenAI 這樣的新創理解不夠跟信仰不足；於是有了接下來的資本操作．
🔖「神來一筆」的資本操作
在這樣的壓力下，OpenAI 做出一個極為聰明的選擇：
從錢最多的地方—晶片供應商跟上游那裡綁定成為利益共同體。
讓 NVIDIA、Oracle、AMD 等上游公司，不只是賣晶片跟硬體的供應商，而是與OpenAI 整個 AI 生態系共榮的資本綑綁。
從個角度來看，這是一種近乎藝術級的資本操作：
- Oracle 因 OpenAI 需求而擴張雲端規模。
- NVIDIA 因 AI 熱潮股價飆升。
- AMD 因合作協議重新獲得資本市場青睞。
三者在利益共同綑綁下更支持 OpenAI，讓它能持續「造夢、造勢、造錢」。
OpenAI 不僅獲得算力、GPU，還在持續燒錢的這個階段－獲得更多的錢。
🔖為什麼其他人做不到？
Why No One Else Can Replicate OpenAI
OpenAI 能成為唯一的「AI 資本永動機」，是因為它的資本結構與市場定位是其他公司無法同時具備的。
🔹 科技巨頭們的限制：有錢，但不能講故事
Google、Meta、Amazon 擁有龐大資金，但：
1️⃣ AI 投入是成本中心，每筆支出都要進入財報，這會壓低 EPS。
2️⃣ 供應鏈是單向採購，不是共榮關係。
3️⃣ 市場敘事飽和，再投 AI 也難創造新估值。
科技巨頭們無法像 OpenAI 這樣靈活的將自己設計成「資本永動機」這樣運作．
🔹 其它 AI 新創的困境：有故事，但規模不夠
其他的 AI 新創儘管靈活－但資本太小，無法與 NVIDIA 或主權基金這些談上百億美元級別合作， 更無法建立完整的「算力－模型－代理」垂直生態。
當 OpenAI 資本永動機啟動後，每一輪資金、每一次模型升級、跟供應商綑綁的巨量雲端算力等， 都會進一步拉開差距。
🔹OpenAI 的掌舵人 Sam Altman 的天才在於，在於面對傳統資本市場的各種質疑中，依然充分理解自身優勢並玩了這手宛若金融新創的資本操作。
在其市值越來越高還持續瘋狂燒錢的狀況下，不少人質疑跟其他科技巨頭們相比 OpenAI 將沒辦法在未來 AI 競賽中持續這樣燒錢，但沒想到 OpenAI 直接跟最有錢的幾個供應商們利益綑綁一起－走出一條完全不同的路．
未來，當 OpenAI 拼命燒錢布建算力跟訓練模型時...
將不再是孤軍奮戰， 而是跟整個「賣鏟子聯盟」的 NVIDIA、AMD 一起推著 AI 資本永動機瘋狂運轉。
🔖風險與警訊：AI 資本永動機也可能熄火
這套 AI 資本永動機的循環極其創新，但也潛藏巨大風險：
- 資金鏈風險：
若任一方跳票（例如 OpenAI 無法支付某些費用或是誰抽腿），整個系統可能斷鏈。 - 市場信心崩潰風險：
一旦投資人不再相信「AI永續成長」的估值神話，整個將從頂端瓦解。
🔖結語：OpenAI，不只是技術公司...
OpenAI 的創新不僅是在 GPT、Sora、o1 這些模型或者其 AI 生態系，而是發明了一種全新的資本操作創新，讓 OpenAI 這種超級燒錢的模式可以繼續飛速運行．
在這同時拉大跟其它新創對手間的競爭差距．
而其它科技巨頭們只能在這場 AI 軍備競賽中持續加碼，這讓資本永動機的Nvidia跟AMD 很大動機持續支持這樣的 AI 資本永動機運作．
當然這樣的資本永動機也有泡沫化的風險．
但無論如何最大受益的就是一般的使用者，可以用超級便宜甚至免費來享受這些極為燒錢的 AI 技術迭代跟各種 AI 應用等．
希望這 AI 資本永動機能持續運作下去呀！
OpenAI 已成為 AI 生態的中樞節點，美國各科技巨頭在這波 AI 浪潮上大概是很難繞過 OpenAI
AI 資本永動機的兩大玩家，另外一個當然就是最有錢來資助大家持續加碼投資AI軍備競賽的 Nvidia
