在我們追求卓越投資成就的旅程中，最大的障礙往往不是來自於複雜的數學模型，也不是秘密資訊的缺乏，而是源於我們內心的心理因素。投資中最大的錯誤，通常不是因為資訊不全或分析失誤，而是情感在關鍵時刻破壞了我們的客觀性：
一、 破壞性的情緒
成功不需要頂級智商，而是需要有能力控制情緒。投資中最危險的錯誤，是讓情緒直接驅動我們的決策。導致原先建立的理性思考原則一瞬間被情緒侵蝕。
常見的破壞性情緒：- 貪婪與恐懼： 這些情緒一旦佔據上風，就會使我們無法客觀地評估投資，從而做出重大的失誤。貪婪會驅使我們一次又一次地追求「低風險高收益」的神話，高價購進熱門股票，從而付出代價。
- 自負與嫉妒： 人類容易出現「自視過高傾向」（Excessive Self-Regard Tendency），高估自己對未來的貢獻或能力。查理．蒙格曾明智地指出，驅動這個世界的不是單純的貪婪，而是忌妒。這種情緒會讓我們無法忍受別人賺得比我們多，從而導致衝動的追逐高風險資產。
留意自己近期的交易決策是否受到貪婪或是忌妒的心態驅動，是避免自我落入錯誤深淵的方式。
二、 別當跟風的傻瓜
要取得超越市場平均水平的投資業績，我們的思維必須與眾不同，這就是所謂的「第二層次思維」。屈服於群體壓力，是我們注定只能取得平庸結果的原因。
獨立思考是制勝關鍵
人類天性中有著社會認同傾向的設定，它很容易會讓我們放棄獨立思考，轉而追隨群體共識。因此，要突破這種社會認同傾向，須留意以下3點：
- 逆向而行： 卓越的投資成果，只會來自於正確的、非共識性的預測。我們必須在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼，因為市場通常在群體情緒的極端處是錯誤的。我們不可能在和他人做著相同事情的時候期待勝出平均值。
- 警惕從眾的誘惑： 心理因素如盲從和缺乏獨立思考，會破壞客觀性，導致重大失誤。當我們感到困惑或壓力時，特別容易受到社會認同傾向的影響。例如跟著大眾一起樂觀一起過度悲觀都不是好狀態，市場情緒可以用作評估，而非用來共舞。
- 「沒有風險」的假象： 最大的風險往往存在於最不容易被察覺的地方，特別是當所有人都相信某樣東西沒有風險、導致價格被哄抬時。
三、 注意過度樂觀
當群體情緒過於樂觀，懷疑意識不足時，就會導致風險意識的喪失。這種認知上的缺陷，往往比外部的市場事件更具破壞力。
過度樂觀傾向會讓我們相信自己想要相信的事情。投資者傾向於將動人的題材和近期表現良好的股票與高潛在收益聯繫起來，這是因為心理上過於積極的信仰。這種過度樂觀會讓我們在無意中接受偏高的風險，從而導致風險溢價消失，於是我們落入充滿危險的交易行為中。
小心對潛在的變化和罕見的「黑天鵝」事件估計不足。當投資者都相信風險已經消失時，實際上可能是風險最大的時候。
小結：
投資中最大的錯誤來自於我們的心理因素，這是一個不容迴避的現實。但幸運的是，正如班傑明．富蘭克林所言：「一盎司的預防，比一磅的治療更值錢」。
戰勝市場，就是一場心智紀律的競賽。我們無法預知市場的微觀走向，但我們可以控制我們的反應與思考。只要我們持續審視自己的情緒盲點，運用設定好自我可承受風險的投資紀律，就能避免那些毀滅性的心理錯誤，讓我們的投資之路走得更穩健長遠。
