IETA 2025 碳市場報告：洞察全球挑戰

2026/03/20 更新2025/12/09 發佈閱讀 8 分鐘

前言

IETA 推出了 2025 年的碳市場報告。

IETA，國際排放交易協會（International Emissions Trading Association），是推動市場化氣候變遷解決方案的領導者，致力於倡導環境穩健、公平、公開、高效、負責且跨越國界一致的排放減量與移除交易系統。

通篇報告重點內容整理如下圖：

2025 全球碳市場趨勢

當前最大的挑戰之一是缺乏清晰、連貫的政策指導和法律基礎，這阻礙了大規模投資和市場擴張：

缺乏明確的法律框架：私營部門的參與者普遍認為，政府缺乏明確的法律規則或框架是最大的障礙。對於碳權的法律性質（例如，是否為財產權）缺乏明確定義，導致在所有權、交易、稅收和抵押等方面的法律不確定性和營運混亂。這種不一致性增加了跨境交易的複雜性與成本。
Article 6 執行緩慢：《巴黎協定》第六條機制雖然已「完全投入運作」，但其實際執行進度緩慢。締約方必須建立授權和追蹤安排才能參與，然而在 100 個接受評估的締約方中，只有 13 個同時具備這兩項安排。這種延遲限制了流動性，並對 Article 6 的規模化構成挑戰。
政策不一致性導致市場不穩：主要司法管轄區（key jurisdictions）監管訊號不一致，在公司資訊披露、合規機制和氣候戰略中，對碳權額度的作用產生不確定性。政治變動會迅速改變碳定價、額度承認和氣候政策，從而導致市場不穩定。
CBAM（碳邊境調整機制）的設計缺陷：歐盟 CBAM 雖然旨在保護競爭力和推動全球減碳，但其設計缺陷（特別是針對鋁業）可能會鼓勵規避行為而非真正的脫碳。例如針對鋁製品的「廢料漏洞」（Scrap loophole）和下游產品範圍有限，可能損害歐洲產業競爭力，並使大量非歐盟鋁材進入市場。

儘管市場正在進行「重置」，但建立跨市場的統一信任標準仍然是一個挑戰：

聲譽風險與標準分散：自願碳市場（VCM）面臨的核心障礙是聲譽風險。市場標準（包括監管和自願標準）依然分散不一致，導致企業不確定何謂「高品質」和可信賴的使用。
資料與驗證缺乏統一框架：世界缺乏一個足夠一致且可比的產品層級驗證系統。雖然現有的 GHG 議定書和 ISO 標準具有靈活性，但這種靈活性導致了同類產品在跨行業和跨部門之間可比性不足，使得市場難以對低碳產品給予「綠色溢價」（green premium）。
缺乏互通性：目前的系統是由分散的政策和計畫組成的「拼湊系統」（a patchwork of systems）。下一階段的增長取決於註冊、標準和政策框架之間的互通性，需要確保資料和額度能夠像資本一樣在系統間順暢移動。

市場機制在將政策意圖轉化為實際、可擴展的氣候行動時，面臨執行層面的困難：

供應端行政瓶頸：在國際抵換機制（如 CORSIA）中，供應短缺不是因為缺乏專案，而是因為行政流程緩慢。主辦國政府的授權函（LoA）簽發緩慢、Article 6 準備工作不均衡以及國家與計畫系統之間缺乏連貫的註冊連結，持續限制著供應量並延遲進度。
需求和價格不確定性：私人企業調查顯示，對 Article 6 額度（ITMOs）的需求不足和價格不確定性是參與國際碳市場的另一項主要挑戰。
技術與自然解決方案的權衡：在追求更高誠信和更嚴格標準的同時，市場存在一種爭論，即偏向技術型解決方案（如直接空氣捕捉）而可能忽視自然基礎解決方案（NBS）。NBS 需要持續的公眾和私人融資來應對迫切的威脅，但資金來源仍然不穩定和不足。

核心碳原則（Core Carbon Principles, CCP）對碳權額度價格的影響是直接且顯著的，其作用機制是透過建立市場對信用品質的信任，從而推動需求並產生溢價（price premium）。

ICVCM（自願碳市場誠信委員會）的核心碳原則（CCP）是全球碳權品質的嚴格且獨立的基準。

改變買方偏好：CCP 標籤（CCP-labelled credits）在市場上被視為高品質和可信度的標誌。買家對 ICVCM 批准的 CCP 額度的需求已經超過了所有往年的總和，這凸顯了買方對此類高品質額度的明確偏好。
重塑供需格局：CCP 標準正在改變市場的供需模式。市場分析顯示，近 40% 的買家正在尋求 CCP 標籤的碳權額度。
減少聲譽風險：在自願碳市場（VCM）面臨聲譽風險和標準分散的挑戰之際，CCP 提供了一個清晰的品質門檻，幫助企業做出更可靠的採購決策，從而增強了買方信心。

完整性與價格的相關性增強：Calyx-ClearBlue 碳價格-完整性指數（Carbon Price–Integrity Index）顯示，GHG 完整性評級與市場價值之間的關聯性正在增強。
高品質溢價：截至 2025 年 10 月，第一級（Tier 1，即最高評級）的碳權額度平均價格為每噸 7.98 美元，比第三級（Tier 3，即最低評級）的額度溢價 59%,。
具體案例：在 ICVCM 於 2024 年 4 月批准了掩埋場氣體回收碳權額度的 CCP 資格後，該類額度的價格上漲了 35%，交易量增加了 149%。

CCP 雖然主要針對自願市場，但其影響正延伸至更廣泛的市場活動，間接影響價格動態：

影響發行量：由於專案開發商需要轉向符合 CCP 和 CORSIA 等更高品質要求的方法學，導致 2025 年的額度發行量預計將創下五年來的最低點。這限制了低品質的供應，可能在短期內支撐高品質碳權的價格。
影響企業採購策略：企業買家（如 Shell、Eni 和 Salesforce）明顯偏好被認為高品質的專案，例如林業、工業過程減排、以及廢棄物或掩埋場氣體回收專案。
與合規市場的對齊：多邊倡議（如新加坡金融管理局）現在要求過渡性碳權額度必須符合 CCP 標準。此外，VCMI（自願碳市場完整性倡議）要求企業使用 CCP 認可的高品質碳權額度，作為其直接脫碳的補充。

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