「當市場上一堆平常不看盤的人，開始跑來問你能不能開槓桿時，通常就是行情過熱的警訊。」
開春以來，台股與日股狂飆，很多人第一個月就賺滿了整年的績效；但另一頭的美股（特別是泛軟體與非硬體科技股）卻像死水一樣。在這種兩極化的盤勢裡，很多人忍不住想「認賠美股、全倉追台股」，但這往往是兩面挨巴掌的開始
癌大在最新的 EP639 裡提醒，與其看漲說漲，不如冷靜下來找尋下一個低基期機會。即將到來的輝達 GTC 大會，除了已經發酵的 CPO，會不會端出結合 SRAM 的隱藏大招來防堵新創對手？而當科技巨頭的 AI 算力被「缺電」與「變壓器難產」卡住脖子時，在美國 IRA 法案與去中化夾擊下，沉寂已久的「非紅太陽能供應鏈」竟然悄悄浮現了轉機？
當大媽開始問槓桿，你就該保持清醒
但最近的台股與日股，實在強到有點不講武德。很多做台股的人，開年第一個月就達標了全年的獲利扣打。在這種狂熱的氛圍下常會出現經典的市場警訊：越來越多新手開始湧入，不僅為了微小的跌幅呼天搶地，甚至在這種歷史高檔詢問「可不可以開槓桿」
老手都知道，當這些現象浮現，代表資金已經到了極度瘋狂的階段
更有趣的是市場的「兩極化」。如果你是重壓美股科技股（尤其是非硬體設備的標的），今年以來大概覺得像在水下憋氣一樣難受。面對這種落差，很多人會產生「砍美股、追台股」的衝動。但癌大提醒，資本市場永遠在「呼吸與輪動」。與其被焦慮感牽著鼻子走，不如維持適度的警覺，在台股右側順勢交易的同時，靜下心來尋找真正具備長線轉機的深水區題材。
GTC 大會的兩套劇本：CPO 還是 SRAM？
台股現在是萬箭齊發，只要是強勢創高的標的，資金就會毫不留情地湧入。像 ABF 與載板（如欣興、景碩、南電）這類具備缺貨漲價題材的族群，以及廠務工程、甚至是成熟製程的晶圓代工，都迎來了強勢的資金回補。
但短線狂歡過後，市場下一個緊盯的重頭戲，就是輝達即將登場的 GTC 大會
NVIDIA 年度科技盛典GTC 2026將於3月16日至19日在美國加州聖荷西登場
目前產業界推演了兩套劇本。第一套是輝達端出 CPO的規模化升級。這其實不算新鮮事，因為台股的矽光子與雷射相關概念股早就已經噴到外太空，算是市場「已充分定價」的預期
真正有趣的可能是第二套劇本。大家還記得那家號稱推論速度秒殺輝達的新創公司 Groq 嗎？他們的主力產品就是極度依賴 SRAM 架構，特色是延遲極低。市場開始傳出，輝達為了防堵這類對手，有沒有可能在未來的伺服器機櫃中，也整合專門負責加速運算的 SRAM 模組？如果這個架構真的成為選配甚至主流，將會對前端晶圓代工（如負責生產的四奈米製程）帶來龐大的新需求。這是我們可以密切關注的潛在驚喜。
隱藏的深水區：被遺忘的「去中化」太陽能
大家都知道 AI 發展的盡頭是「缺電」。科技巨頭為了算力四處找電，AWS 甚至想直接把資料中心蓋在核電廠旁邊，結果因為不想幫忙攤提公共電網的成本，直接被法院打回票。
既然核電直連受阻，那太陽能呢？美國的太陽能市場目前卡在兩個巨大瓶頸：一是環評極度嚴格，二是併網必備的「變壓器」交期長達兩三年。這也是為什麼太陽能產業爛了這麼久，幾乎變成票房毒藥。
在供給端，一場巨大的「去中化」洗牌正在發生。
美國的 IRA（通膨縮減法案）雖然被川普視為眼中釘，但太陽能補貼（45X）卻奇蹟般地活了下來。代價是，規定越來越嚴格
本土製造比例必須拉高，且嚴禁使用中國的材料
過去，中國廠商靠著削價競爭，把全球的太陽能同業打到奄奄一息。但現在，美國用補貼法案把中國供應商擋在門外，而中國自己也取消了出口退稅，不再鼓勵賠錢傾銷。這意味著，只要你是「非中國」的供應鏈，不管是做多晶矽、銀漿還是模組，不僅能重獲新生，甚至可能迎來報價的回升。
事實上，太陽能電池的報價最近已經悄悄出現了反彈的跡象。這對台股中具備銷美能力的模組廠（如元晶 6443、茂迪 6244），或是掌握銀漿材料的碩禾 (3691) 來說，無疑是從谷底翻身的長線保護傘
拒絕成為沒有觀點的「報價機」
我們不需要別人來告訴我們今天大盤漲了幾點，我們需要的是看穿表面現象的底層邏輯。就像太陽能，大家都知道它爛，但當「供給端被政策強制出清」，而「需求端被 AI 算力逼著往前走」時，只要電網變壓器的瓶頸一鬆動，這就是一個巨大的暴利溫床。
在別人狂歡時保持清醒，在別人遺忘的角落尋找轉機，這才是我們在市場裡活得久、賺得穩的最大底氣。
