從募基金學到的一些小事

身為創投公司，我們投資新創，新創公司找我們募資。但是我們當然也需要資金來源，因此我們也要去跟我們的投資人募資。我們的投資人稱為有限合伙人 (Limited Partner), 簡稱LP. 不要想歪，GP (General Partner，就是我們)、LP、Management Company（管理公司)是創投界的基本名詞。 我們挑公司投資，LP 挑我們投資。

創投是很吃人脈，背後靠山和經歷實績的，所以能出來搞創投的都是業界資深人士 (或是你爸媽已具有以上幾項，人脈，靠山和實績也行), 我們第一個基金吃的就是背後的集團靠山，大老登高一呼，各路大頭和外資投行紛紛捧著錢來投資，錢是自動從天上掉下來的。

但我們運氣不算太好， 2003年碰上了SARS造成的經濟衰退，投資績效很不好， 我們的投資人自己也面臨了重新分配資金的狀況，到了2005年，我們應該要募下一個基金時， 我們原來的投資人都不買單，不願投資，當時靠著一位獨立agent (一個老美猶太人) 穿針引線，我們還是勉強募集了一個很小型的基金。

可惜的是，老闆沒有看見其中的問題，那就是你沒有實際的績效，是吸引不到投資人的。他們還停留在靠著背後母集團家大業大和自己的名聲，認為大家都應該買單我們的基金。

的確， 靠著母集團的勢力， 還是很多人介紹投資人給我們。身為一位投資人關係經理，我的工作就是在投資人做 DD 時處理回覆這些投資人的問題。

在這段募資的過程中， 我和老闆根據投資人的反應推測該名投資人是否可能投資我們，我的勝率没100% 也有99%，至於老闆嘛。。。。猜對5%吧。 大部分的時候，我認為會投資我們的他都認為不會，他認為絕對會投資我們的，最後很多都沒有。

為什麼差異會這麼大？因為老闆看到的世界跟員工看到的世界是不同的。

高階人士有面子和禮數的問題。有些事，看破不說破，在創投募資的世界裏，募資的、中間介紹人、掏錢投資的都是業界有份量的人或機構，彼此人情留一線，日後好相見，該有的禮貌都會做到。很多投資人第一時間就不想投了，但他們不會直接說。

我們當手下的就不一樣了。各方幕僚都是看老闆的心意辦事情，第一時間就不想投資的人也不會交待手下好好研究瞭解。

曾經有個很友善的英國投資機構，有一天說要和我的老闆通電話。我的老闆很興奮，說她一定是打電話來說要投資我們的。我在心裡嘀咕，不是，我保証對方不會投，這是根據我這段期間和她的幕僚們溝通時得到的感覺。對方很友善禮貌，但是問的問題都很表面，沒有什麼想深入了解的感覺。 但是我並沒有把這些話告訴老闆。果然等他們通完電話，我的老闆一臉悻悻然地打開他的辦公室門，告訴我對方不會投，然後抱怨了一句：我還以為她是來跟我說說她要投多少呢!

有興趣的人手下一定需要寫評估報告，問題一堆，還不時嫌這嫌那，但是嫌貨才是買貨人。 那些很有禮貌，跟你好來好去的人，其實都是沒想投資你的。

還有一次，集團大老介紹我們給一位前首富，有大人物介紹也没用，對方的特助很專業，應對進退講話得體，但幾次致電都只得到有進一步消息一定回電，卻也從來没有接到回電的結果。我也只能回報合夥人們，這没有進一步的可能性。

這樣的情形，在我們募了好幾個基金之中， 重新上演了不知幾次。我從這些經驗中也獲得了一個很深的領悟：很多時候我們看起來好像走到哪裡都吃得開，其實那是你的名片、頭銜、甚至是你背後的公司所支撐出來的。投資是很現實的事情，錢撒下去能不能回收，對方的投資經理也是有壓力的。 有些人有了頭銜、有了一張代表大公司的名片，就以為所有的人都應該來跟我買單，別人對我好都正常，那是不對的。

最終，還是你有没有本領，才是重點。