為何台股散戶難敵「外資」而虧錢的真相─美中經濟(12)

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作者:陳華夫

亞當·斯密的《國富論》說,市場這隻「看不見的手」決定市場價格。但他錯了,決定台股股價卻是隻「看的見的手」─即外資及美國股市。總體經濟學大師凱因斯是少數殺進殺出股市的知名經濟學家,他的名言:「長期來看(經濟),我們都死了。」凱因斯的股票操作比國際匯市裡殺進殺出的日本「渡邊太太」要差,和台股散戶「菜籃族」一般,不賺錢。

美國股市隨著新型冠肺炎在美國迅速蔓延,而發生史上瘋狂的巨幅上下震蕩。2020/2/24─2020/2/28短短一周里,美國標普500連跌五日,而且其中有三日單日跌幅超過3%,累積跌幅高達11.49%,刷下史上下跌最快紀錄。2020/3/3美聯儲史上首次緊急降息0.5%,但降息後的第一個交易日(2020/3/4),標普一度跌幅達到3.6%,最終收跌2.8%。2020/3/7美股最後1小時大反彈 道瓊跌逾 250 點結束美股狂野的一週。

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每當美股大跌就會套牢美國在台的外資,這些外資就把台股當現金提款機─大賣台股以套取現金,以支付周轉他們自身的現金需求。外資大賣的股票集中在台股最大的權值股─台積電。造成台積電從2019/12/18歷史新高的344元一度跌至2020/3/2的低點311元。最近20日,外資賣超台積電239,623張,造成台積電跌幅如美股的超過10%。

台股曾在三十年前(1989/6/17 ),散戶瘋狂地推台股至萬點高峰,更在1990/2飆升到12000點,任何一個人用“扔飛鏢”選股票,都可以獲得 平均8.5%的月報酬率。股民激增到460萬人!炒股成為全民運動。但1990年的波灣戰爭戳破了這個瘋狂的股市泡沫,外資大多已獲利出場,所有損失幾乎都由台灣本土投資者扛下,許多人把賺的所有錢都吐回了還不夠,傾家蕩產的人不少。

如今台股又重回萬點,2019/10/24的一則報導,其標題:「散戶賺飽飽 2兆銀彈瞄準股市」,其內容:「企業現金股利發放近一點五兆元、創史上新高,無論散戶、法人或外資口袋都賺飽飽....。」彷彿“扔飛鏢”選股票,都可獲利的日子又回來了。

但這是誤導,在股市裡,公司若發放 1元的現金股利,則其股價就直接下修 1 元,稱作「除息參考價」。當「現金股利」進入投資者的帳戶後,投資者持有的股票的股價就同步貶值下修,兩相抵銷,何來的「賺飽飽」?

事實上,如今的散戶要在股市賺錢,是非常困難;絕大多數散戶,從一開始,心中可能都會有一個「投資大神」之夢,夢想自己有朝一日成為巴菲特第二。很少有人會在第一天就主動承認,自己沒那麼厲害,其實就是一顆被外資收割的「韭菜」。有一些投資者,在吃了虧以後,慢慢認清現實,認識到自己有幾斤幾兩,以及在股市賺錢有多麼困難。

台股2020金鼠年開紅盤,受到新冠肺炎疫情衝擊,加權指數收在11421.74點,大跌696.97點,收盤創下歷年大的跌點紀錄,跌幅5.75%,盤中跌停檔數超過400檔;台股受到重擊,多空交戰激烈,上市櫃股票交易量超過3,000億元,台股上市公司總市值一天就蒸發約2兆元台幣。

於是,股民散戶(按:中央銀行公布統的2019/9月散戶指標證券劃撥帳戶餘額破二兆元,達二兆三三七億元、創史上新高。)去年在台股猛漲一萬兩千點所賺到的,又被套牢吐回。接下去,若疫情持續影響股市,則可能虧錢,甚至股本無歸。

彭博資訊報導,2019以來,台股吸引外資買超超過40億美元,其中將近六成流入台積電,推升外資在台積電中的持股比重高達78%。台股指數今年漲15%,接近一半的貢獻來自於台積電的股價推動;僅台積電一家便占台股指數23%權重,也就是說台積電漲,台股就漲。但台積電屬高價股(按:時價一張約30萬元上下),而台股散戶大多投資低價股,無緣投資像台積電股價數百元的高價股股票,所以無法在此波台股上漲中獲利。

牛津大學教授伊恩•戈爾丁是《蝴蝶缺陷》(The Butterfly Defect)一書的作者,認為新型冠狀病毒在世界各地的傳播令人擔憂,但並不出人意料。全球化帶來了股市系統性風險。遠在太平洋彼岸的美股決定台股的漲跌,當外資賣台積電股票,「台股指數」及台股掛牌的指數股票型基金(ETF)就會下跌。

近日,除了美新冠病毒蔓延,美國逾500例確診21死 8州進入緊急狀態以外,美股突變成「熊市」的兇兆也頻傳;先是美國標普500連跌五日,跌幅高達11.49%,刷下史上下跌最快紀錄。而美聯準會為了救股市,更是創下11年來首例的緊急宣布降息2碼(0.5%),但美股卻不買帳,不漲反跌。美股從2019年的上漲的「牛市」變成2020年下跌的「熊市」,已難避免。如今,川普總統2020年總統大選敗北,美國霸權邁向衰落,美股、美債、房地產市場都陷入「資產泡沫」(Asset Bubble)

當美股、美債、房地產市場的「資產泡沫」(Asset Bubble)終將破滅,台灣外資將套現台股,而撤出臺灣,真正損失的是台股散戶。

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思想家─理解、解釋、預測世界。發表:9篇「深度政經分析」、6篇「現代開悟之洞識」、10篇「學習的本質」、13篇「美中關係」、4篇「驀然回首」、21篇「文學與藝術」、36篇「科技與智慧」、9篇「圍棋的本質」、40篇「美中經濟」、28篇「美股的本質」、12篇「美聯儲的本質」、12篇「貨幣及美元的本質」,共201篇。
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