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營建股分析-南港(2101)輪胎斜槓賣房子，世界明珠即將入帳。

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1月營建股開高走低，回檔的同時加碼了不少優質標的，就像巴菲特說：別人恐懼時我們要貪婪，將持股汰弱留強，當然也可能賣飛(我經常這樣..)，但買賣決定始終都是個人判斷，附上本月某日人權對帳單。

前言

南港(2101)，南港輪胎股份有限公司是台灣歷史最悠久的輪胎製造商，成立於1959年2月25日，以「南港輪胎」、「NANKANG」等品牌行銷，主要產品為轎車、休旅車、4X4、商用車等車型的輻射層輪胎。

早期政府將南港劃為工業區，吸引許多傳產公司如南港輪胎...等廠商進駐，工廠形成的大量黑煙與密集的工業發展，但隨著時代變遷，當初冒著工廠廢氣黑煙的龐大廠房土地，已經變成寸土寸金的台北市大基地，。

一、輪胎本業

美國商務部於2021年對台灣製造輸出到美國的輪胎課反傾銷稅，南港反傾銷稅率高達101.84%，導致南港連續兩年呈現虧損。 (個股：輸美輪胎高額傾銷稅拖累，南港(2101)去年EPS -1.23元，連兩年虧損)，但俗話說「危機就是轉機」。

根據南港(2101)2023年11月法說會資料，南港力圖扭轉虧損，開發電動車胎/SUV胎/非美的地區銷售，成功使今年(2023)前三季營收58.8億元，但稅後淨利達4198.2萬元、EPS 0.05元，順利擺脫去年同期虧損的局面。毛利率也從2022Q4的7.27%上升至2023Q3的22.2%。

輪胎本業轉虧為盈，短期內暫不用擔心虧損影響股價的上漲。

圖1 法說會綜合損益表