在波動中看見不足，在生存中學會謙卑
回首 2025 年，即便已在市場摸爬滾打了 15 年，這一年依然給了我許多震撼教育。這不是一份亮眼的戰報，而是一場關於「情緒管理」、「能力圈擴張」與「槓桿藝術」的心路歷程，而今年薯叔的投資報酬率35%（計算方式為2025/12/31資產對照2024同日），不論歡喜與悲傷都充滿感謝，還能繳出一份比肩大盤的成績。
以下內容大部分由AI輔助撰寫，所以部分風格可能跟薯叔以前文章有差異，但節省了很多時間，請大家笑看就好XD
一、 2025 實戰紀錄
1. 【1-3 月：機會捕捉與防禦佈局】
年初，我尚能敏銳捕捉新美齊跌破發行價的異常機會，大膽進行短線交易。3 月開始小量調節債券比例（主要為 720B），但仍維持約 30% 的水位作為防禦底座。此時心態尚稱穩健。
2. 【4 月：川普亂流下的失序】
川普關稅之亂引發市場震盪，我在壓力下近乎損平地清空了債券部位，並賣出手上多數雜魚，甚至在驚慌中停損了台積電。事後看來，這是我今年最「笨」的操作。隨後在市場回溫時，我將清出的資金重倉投入達麗，並小量佈局興富發、鑫龍騰、長虹、坤悅、遠雄等營建股。3. 【5 月：追價的代價】
趁營建股搭上台幣升值話題小漲時，我大量減碼了 4 月加碼的部位。隨後轉向建倉海悅（均價 110，隨後被深套）與欣陸（均價 28），並開始買入材料-KY 與精成科。
- 醒悟： 這次換股讓我領略到「追價」與「踏出熟悉圈」的心理代價。
4. 【6-8 月：錯失的魚尾與回歸】
受惠於面額變更強制回補，我順勢出清了材料；併購題材的精成科也隨後出清，卻遺憾地錯過了後面極大的 PCB 漲幅魚尾。這段期間，我將資金重新大量回補先前減碼的達麗。
5. 【9 月：關鍵轉折與致命的輕率】
央行開會前營建行情起伏，我因擔心獲利歸零，大幅度減持營建股並將槓桿一度降至 0。但在相對高點的 66 元，我卻輕率地開始建倉遠雄，這個月成了今年最關鍵、也最令我反省的一個月。
6. 【10 月：至暗時刻的生存測試】
連假過後，遠雄遭遇借券狂飆，股價每天收黑。看著帳損從 100 萬擴大到接近 300 萬，心態近乎崩潰。在極大壓力下，我強迫自己確認價值，利用空出來的槓桿持續加碼遠雄，一路買到 53 元。同時，我也做出了投資 15 年來重大的轉型：首度買入 ETF。
7. 【11-12 月：幸運解套與策略轉型】
受惠於 00919 未剔除遠雄帶動的 40% 漲幅，我趁勢將遠雄清倉（最終竟以微幅小賠收場，深覺自己拙劣）。騰出的資金大量補進興富發使其成為第一大持股，並持續加碼 ETF 與建倉電子股。
8.2025持股變化😆
2025持股變化
二、 2025 年度總結
1.最正確的決定
- 債券的流動性價值： 債券在系統性風險爆發時提供了至關重要的「維持率支撐」，讓我在股市全面跌停時仍有加碼的底氣，並幸運避開台幣升值的匯損。
- 營建波段策略： 績效能勉強比肩大盤，全靠營建股的波段操作。特別是達麗，一年內三次明顯的高低起伏，透過熟悉的節奏保住了獲利。
2.最錯誤的選擇
- 停損台積電：價投長期投資買進，確因為川普關稅之亂，又擔心中國低成本AI崛起降低台積電營收能見度，急於變現停損在9XX，
- 開闢沒有把握的戰線：今年採了很多雷包含欣陸、海悅、皇普，也開倉了很多根本不了解基本面或沒把握的電子股，9成都是虧損出場，探究原因(1)以為已經跌深，底部有支撐，誰知只是還沒破而已(2)手上持股已經買很多而且又套牢不敢再投入，把注意力放在自己能力圈外的標的上，賠錢又賠了精力。
3.槓桿使用的第九年：找到「舒服」的節奏
今年我的槓桿比例在 1.0 到 2.1 之間擺動，大部分時間維持在 1.5 左右。
真正的效率是「讓這套系統能跑 20 年不崩潰」，而不是「在未來兩年內榨乾每一分錢」。我已逐漸找到自己舒服的方式。
4.從極大化報酬轉向「極小化遺憾」
不再糾結於「賺得夠不夠多」，而是思考「如何讓自己在最壞的情況下也不後悔」。
三、 2026 展望
1.雙引擎配置
展望 2026，薯叔將從「營建單一引擎」轉向「雙軌並行」，解決入帳空窗期，資金不知道如何安排的心理焦慮：
- 第一引擎：核心營建與波段操作 (Legacy) 持深耕熟悉的興富發、達麗，維持節奏。
- 第二引擎：台美科技與系統性成長 (New Engine)
- 市值型 ETF 為主，輔以主動型 ETF。
- 台積電 為核心，強迫自己走入 AI 領域。
- 價值選股： 電子個股「便宜才進」，沒便宜就透過 ETF 隨大盤成長。
2.槓桿比率優化
2026年將持續維持平均 1.5 的槓桿比例，不再長時間維持在 1.8 以上，刻意保留空間，只有在真正的「好機會」出現時，才拉高比率，給予自己更寬廣的安全邊際。
