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【首席分析師追蹤報告】世界先進(5347)：AI電源管理驅動量價齊揚，VSMC滿載長約化解折舊疑慮
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歐印前的慢熬
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你的投資焦慮，往往來自於市場的噪音。我的「慢熬」研究，希望能成為你決策時的定心丸。這不只是一個人的專欄，更是一個社群，讓我們一起，慢慢地，把事情做對。
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2026/05/06
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2026/05/06
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市場放大NVIDIA Rubin規格降級利空，忽略ASIC專案之毛利補償效應。奇鋐正轉型為GPU與ASIC雙主軸成長，Google TPUv8與Groq LPU將接棒成為獲利核心。憑藉「冷板、分歧管、機櫃」一條龍整合優勢，配合越南產能大幅擴張，公司獲利結構將更趨穩健，確立其在AI液冷領域之領先地位。
2026/05/06
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長線看好AI光通訊與CPO轉型，但現價已透支2028年成長，缺乏執行瑕疵的容錯空間。短期受制於InP基板缺料與新產能鉅額折舊壓力，現金流面臨過渡期考驗。關鍵看點在於1.6T產品量產進度與砷化鎵報價調漲之轉嫁能力。耐心等待市場情緒修正後的價值浮現機會。
2026/05/06
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當時間變少之後，看戲反而變得更加重要——這是在成為母親之後，我第一次誠實地面對這一件事：我沒有那麼多的晚上，可以任性地留給自己了。看戲不再只是「今天有沒有空」，而是牽動整個週末的結構，誰應該照顧孩子，我該在什麼時間回到家，隔天還有沒有精神帶小孩⋯⋯於是，我不得不學會一件以前並不擅長的事：挑選。
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熟悉價值投資法的朋友，對「企業護城河」的概念應該都不陌生，一家企業如果擁有強大的護城河（讓競爭者進不來），就可以保有超額利潤，並隨著經濟成長而讓公司盈餘不斷增長。
然而，許多討論價值投資的書籍，雖然都提到護城河的概念，但卻極少深入說明如何檢視一家公司的護城河。即使有也是頂多提到，有那些特質可以建立
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5 月，方格創作島正式開島。這是一趟 28 天的創作旅程。活動期間，每週都會有新的任務地圖與陪跑計畫，從最簡單的帳號使用、沙龍建立，到帶著你從一句話、一張照片開始，一步一步找到屬於自己的創作節奏。不需要長篇大論，不需要完美的文筆，只需要帶上你今天的日常，就可以出發。征服創作島，抱回靈感與大獎！
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假如事情確立成真，肯定對台積電會短期利空。
我們該如何去思考台積電的後續發展？台股還能續抱嗎？投資思維是否要轉變？
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今天是 2025 年 12 月 16 日，星期二。
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本週黃金延續上漲勢頭，在突破長期三角型態後，繼續向上拉升。它一度回踩上升趨勢線，轉化為支撐，然後強勢站上每盎司 3,500 美元關口，看來要開啟新一輪行情。但什麼在推動這波黃金熱潮呢？市場的「聰明錢」正在積極做多黃金。這些大玩家在押注黃金上漲，給我們散戶一個強烈信號。
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見諸參與鄧伯宸口述，鄧湘庭於〈那個大霧的時代〉記述父親回憶，鄧伯宸因故遭受牽連，而案件核心的三人，在鄧伯宸記憶裡：「成立了成大共產黨，他們製作了五星徽章，印刷共產黨宣言——刻鋼板的——他們收集中共空飄的傳單，以及中國共產黨中央委員會有關文化大革命決議文的英文打字稿，另外還有手槍子彈十發。」
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