【營建股分析】－富旺(6219)新竹湖口王二代接班後，股價滿血復活。

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1月營建股開高走低，趁回檔的同時加碼了不少優質標的，就像巴菲特說：別人恐懼時我們要貪婪，將持股汰弱留強；新增持股1月9日有發布短文買入的富旺有不錯的表現（高風險），買賣決定始終都是個人判斷，附上本月某日人權對帳單。

一、公司介紹

富旺國際開發股份有限公司(簡稱：富旺；代碼：6219)成立於1987年4月23日，深耕房地產業界。2009年，集團精益求精全新定位，整合了公司營運體質後，正式更名為『富旺國際開發股份有限公司』，將不動產產業資源整合，以營建、代銷、土地開發、工業不動產等事業處，強力佈局集團版圖，完備企業價值鏈的競爭優勢。

2022-2023榮獲「台灣誠信建商」殊榮的富旺，跟新竹其他同級建商比較之下，CP值算是很高且售後服務還行的建商。

圖1 獲獎紀錄 (法說會資料)

二、特色與建案銷售狀態

富旺國際（6219）長期看好北新竹人口發展與未來，已深耕新竹湖口多年，說富旺是湖口王當之無愧，近年大舉開發造鎮打造湖口核心共榮生活圈；竹北6x-7x萬/坪的高房價情況下，湖口往南吸收竹科外溢的自住剛性需求，往北引桃園首購族外，亦有湖口工業區的在地就業者，因此，自住客的剛性買盤需求強勁，憑著低總價高CP值，打造出不錯的銷售成績。

圖2 湖口造鎮規模 (法說會資料)

三、上個月法說會

最近富旺（6219）雖然已經漲一大波，主要的原因就是法說會的公司說法，未來建案的能見度提高，已公開的銷售狀況已高達83%，在新青安的加持下，富旺低總價的優勢造成市場熱銷，預估後續推案價格符合蛋白區行情且大幅度低於週遭蛋黃區，比價效應下完銷也不成問題。

目前整體新竹建案缺工的情況仍嚴重，基本上建案都會延期半年到一年，富旺的未來建案開工到完工的時程略為緊湊，屆時略為延期是必然的現象。

圖3 未來規劃 (法說會資料)

三、股利政策

富旺2021-2022想當航海王投資損失慘重，老董完全是大型韭菜，慶幸的是富旺洗心革面，2023年已由富旺二代林宗毅總經理接任。若富旺能專注於本業，只看2021之前的配息政策的話，配息率則高達82.3%，高於營建類股平均值。

舉例富旺處分大額損失：

• 2022/02/08 陽明 處分損失: 40,024,666元。
• 2021/10/13 長榮 處分損失: 56,727,272元。
• 2021/06/30 華航 處分損失: 46,781,254元。

圖4 股利政策 (資料來源goodinfo)

富旺處分損失後股價大跌，二代接班後逐漸回穩。（富旺啟動接班　林正雄總座職位交給長子）

圖5 股價變化

四、未來EPS與結論

雖然富旺過去想當航海王結果是個大韭菜，但法說會後，可以發現富旺下定決心未來勢必更生成功，重新當一個真正的建商，至於相信富旺是哪種，由讀者自行判斷囉。By the way, 個人成本均價在1/9買入。

完全根據法說會提供的公開資料計算EPS，法說會提及報酬率約13%-15%進行未來建案總銷估算出EPS，重新整理後如下圖

圖6 EPS預估 (自行整理)

其他優勢：

1. 已公開的建案已銷售高達83%。
2. 2021之前的配息政策的話，配息率則高達82.3%。
3. 目前股價29.15元，未來四年EPS=33.49元。

法說會過於樂觀且目前股價已漲高，追高須注意風險，小心留下來洗碗盤。

營建股適合長期投資閒錢，不用太過於在意股價漲跌，如同書名【用心於不交易】，耐心等完工入帳爆發。

 本人長期追蹤營建股建案進度，並會定期於FB社團分享（https://www.facebook.com/groups/47stock），目的是為了讓更多人知道優質營建股的相關資訊，以上僅供參考，仍溫馨提醒投資前應審慎評估風險且自負盈虧。

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