再談根基承攬 ASML 林口廠統包案 2｜在根基財報公布之前
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我們去年 12/20 分享過〈承攬的 ASML 林口廠有多大？彩蛋：可能承攬的商辦？｜根基 2023/12/13 法說會之後〉，先感謝大家支持，雖然是訂閱文但仍有 4000 多人次的觀看。今天 Google 時無意間跳到 ASML 去，然後發現可能推翻我先前文章的部分認知：好的那種推翻，所以事隔兩個月再次分享
開始前先看根基股價，下面是 2020 夏季截至 2024/3/4，上漲約 78%，還原權息至少 100% 以上
Goodinfo
我依然會謹慎「思考」根基這家公司，因為昨天看《窮查理的普通常識》最讓我印象深刻的是查理蒙格常說的：「反過來想，總是要反過來想」
我一直多方面思考包括反面思考，根基為什麼有過去的好表現，也包括未來會不會更好 ( 所以有了本文 )
本文預告：
- 根基 2023 的 EPS 我已經不關心，但假使不如預期呢？
- 前文快速回顧
- 我對根基承攬 ASML 林口廠統包案先期工作的最新理解
我知道你可能說直接問公司不就好了，何必自己琢磨呢？過去 4 年來我打過包括寫信給公司好幾次，只有一次得到回覆而且還是透過友人協助。這點我不在意了，因為公司營運績效從 2020 到 2023 EPS 是 5.91 > 6.98 > 8.98 元，呈現 18%~28% 的優異成長也反映在股價，讓公司忙去吧
我相信根基在董事長的專業領航下會繼續給我們好的成績單。公司董事長很重要，3/3 討論區有聊到，因為是私密貼文就 copy 一小段過來供參：
董事長猶如一艘船的領航者非常重要，「上船」前最好認清楚船長的本事 ...... 根基董事長現任是袁藹維，根據年報袁的學歷是台大土木工程「所」營建管理組，至少是碩士，而經歷則是曾任「冠德建設規畫設計處協理、副總經理、資深副總經理及本公司(根基)法人董事代表」，可說是在冠德一步步爬到高階主管再到根基經營層的，既專業又扎實，這樣我要把錢交給他 ( 根基 ) 會放心很多
也值得一提的 ...... 袁是在前董事長馬銘嬭 2020/4 突然請辭後接任救火的 ...... 如果剛救火的 2020 EPS 5.91 元創高不能算袁的功勞，那 2021~2022 的 6.98 和 8.98 元，以及 2023 前 3 季 5.62 元就該與袁有關了吧，所以袁 2020/6 和 2023/6 一直續任董座正是一種肯定
( 註：公司唯一一次回覆我問題那次請參考 2021 這篇和這篇，都公開文。對了，友人事後認為我問題似乎尖銳 XD )
文章 5 千多字，可點擊「目錄」依喜歡章節閱讀，或是先看結語再回頭喔
聲明
我沒有財經背景，對股票投資是過去幾年自己看財報書的理解然後網路到處看資料，有錯是正常，還請大家多指教；同時聲明，文章是分享投資觀察與心得，並沒有買賣建議。看完公開部份如果對訂閱專屬部分有興趣，也歡迎用每月 80 元訂閱支持，謝謝
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根基 2023 的 EPS 我已經不關心，但假使不如預期呢？
作者提供
上表是我推估根基的 2023 EPS，區間落在 6.78~9.74 元，個人認為比較可能「8.64 元」，但如果「不幸」開獎 6.78 元也無妨，跟開車一樣，雖然要看後照鏡，但總要看向前方 ( 未來 )。最後一段會說 ASML 林口廠這案，它可能是根基很重要的「未來」
前文快速回顧
這段可以跳過，但如果沒看過前文或是想複習可以看 ( 扣除彩蛋部分因為與 ASML 無關 )
當時的一些推論
- ASML 的設廠位置
來源：新北市政府
上圖紅框是我當時推測的位置，今天在這篇新聞找到新北市經發局的圖，是一致的。我當時另一張圖如下，放大後可看出建廠工程有兩期
來源 Google 地圖，作者整理
- 當時對「統包案先期工作合約」的理解
「我認為『統包案先期工作』指的就是取得建照（含雜照）前的作業 ...... ASML 林口設廠案第一期統包案已展開，由根基承攬統包案的先期工作（取得建照以前的工作），目前申請建照將近 1 年，估計快發照了，後面的施工也會由根基承攬，因為是統包案，所以公司才說今年新簽約額還會增加」
......
先看最簡單的建照進度。我 2 月查過，本案 2023/1/16 申請在 2024/1/30 被退請補正，3/5 中午再次查詢依然是待補正狀態。如果擔心怎麼申請 1 年 2 個月了還沒過？其實還好，總之時間到就會過
此外，根基承攬 ASML 是在 2023/12 法說會說的，上一次的 8/31 法說並沒有，所以承攬 ASML 是在 8/31 之後的事。我意思是，雖然建照沒過但根基已經做了很多事
新北市建管處
至於「後面的施工也會由根基承攬，因為是統包案，所以公司才說今年 ( 指 2023 ) 新簽約額還會增加」這點難確認，有機會再挖；最後「統包案先期工作指的就是取得建照（含雜照）前的作業 ...... 後面的施工也會由根基承攬」這點，我部份修正了，一樣下面再說
之所以老是「下面再說」是因為這事本就專業複雜，如果從頭講到尾你可能看不下去，還請理解 ( 當然我自己也可能解讀錯誤，有錯請多包涵 )
我對根基承攬 ASML 林口廠統包案先期工作的最新理解
結論
根基承攬 ASML 林口廠統包案先期工作合約，意思是指該案於工程顧問公司基本設計完成後，由 ASML 把建廠統包案發給根基承攬，目前處於「先期工作合約」的階段，而「先期工作合約」是指建廠統包工程開工前的準備工作，這階段很多事要做不是只等建照下來
建照下來後根基與 ASML 的先期工作合約即告完成，但因為建廠工程金額龐大且專業複雜，先期工作結束後 ASML 會繼續由根基當建廠統包工程商、至少包含 1 期工程，因為先期工作根基涉入已深，領到建照後陣前換將不合邏輯
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