回購條款的江湖故事

某個工作過的創投公司在中國投了不少案子。當時在中國投資新創，附帶買回條款是很普遍的做法，原意是，如果該公司做的好，投資人又想提早出場，可以要求公司團隊買回，如果這公司做不好，也可以要求團隊買回，投資人不陪玩了。

這條款看似完美合理，但，公司賺錢時要團隊買回可能没問題，就算團隊不買，也會有別人想要。那如果虧錢呢？公司就是没錢，要怎麼要求團隊買回？

所以這個條款在我整個工作生涯中，幾乎没有發揮到功用，即使公司賺錢，公司團隊也未必有財力買回，通常外部投資人會願意接手，價格另外議價。至於其它虧錢的案子，就別想了，就算拿著合約告上法院，人家没錢就是没錢，頂多就把公司清算了看能拿多少，但那對投資人來說也一樣拿不回什麼。大多時候，就是秉持投資有賺有賠的精神，賠了，也只能認了。

不過，有間中國公司的手法令我開了眼界。

在投資該公司時，照例簽了附買回條約， 一旦符合條件，啟動了買回合約之後，這間公司就必須按照簽訂的價格買回我們的股份。

簽訂合約完没多久，該公司的創辦人通知我們，希望能夠取消原本簽署由公司回購的合約，改由他個人擁有回購權。 當時我們的團隊評估，該創辦人本身已經具有一定的經濟實力，這間公司也不是剛成立的startup, 而是已經很穩定獲利距離上市不遠的公司，創辦人願意自己買，表示看好自己的公司，這是好事，因此並沒有懷疑這個要求。就答應取消了原本的合約，改簽由這位創辦人個人持有回購權的回購協議。

新的回購協議由對方草擬，email給我方，我方調整一些名詞後壓上日期通知對方這是最後簽名的最終版本。對方同意，我們就簽了名寄回給對方簽(一式四份)。没想到在這個時候，我們卻收到對方寄來創辦人簽好的合約，看來兩邊的協調人員没講好誰先簽再寄給對方。不過， 在檢查對方寄過來的文件也確實是我們改動過後的最終版，我們也就不疑有他又再簽了一次寄回去給對方。

在投資該公司n年後， 基於很多原因，我們決定啟動回購權。 結果該創辦人通知我們，那份合約上的簽名不是他的。他從來沒有簽過這份合約，因此合約無效，他不會履行回購義務。

我們把合約拿出來比對了其他文件上該創辦人的簽名，唉，的確雖然簽名長得很像，但是看起來真的不一樣。 我們請教了律師，律師表示， 當初收到合約時我們沒有表示異議，也確認收到合約，因此除非我們能證明真的是對方內部的行政問題，有人冒用創辦人的簽名，不然勝訴機會不高。

該創辦人顯然也並不想去調查誰代簽了這份文件，照理說如果公司裡面有人敢這樣冒用創辦人的簽名，應該是很嚴重的事，但是他現在卻似乎不擔心也不想調查，只堅持我們無從證明他簽過該份合約。

老闆們親自跑了一趟中國，對方敷衍了事，甚至當時是中午，對方創辦人叫秘書帶他去員工餐廳吃飯。。。。連到外面的餐廳吃都省了。。。。。

這件事拖了快一年，打官司也礦日癈時，本基金急著關門，也没空跟耗，最後只能找券商另找外部人買，但大家都知道的們有時間壓力，價格自然也不好看。

商場上的爾虞我詐，做事情要預留後路，多年前就計劃好，這本領，我算是開了眼界。